优必选中报营收12.7亿 首度追平宇树

时间：2026-08-28 晚间，港股人形机器人第一股优必选（09880.HK）发布 2026 年中期业绩报告；此前 8 月 19 日科创板人形机器人第一股宇树科技（688836.SH）已完成 IPO 挂牌并披露同期中报。 地点：中国深圳（优必选总部）、上海科创板（宇树挂牌地）、全球人形机器人出货市场。 人物：优必选董事会与管理层；宇树科技创始人、CEO 王兴兴；宇树 IPO 战略配售投资人 DeepSeek；优必选客户空客、比亚迪、吉利汽车、富士康等。 事件详情：两份中报显示，2026 年上半年优必选营收 12.69 亿元同比增长 104.2%，宇树科技营收 11.52 亿元同比增长 48.54%，双方规模首次站上同一量级。若剔除优必选 4 月并表的锋龙股份 1.39 亿元园林机械与液压零部件收入，优必选原机器人业务营收约 11.30 亿元，仍略低于宇树。利润端差距悬殊：优必选期内亏损 3.39 亿元但同比减亏 23.0%，经调整 EBITDA 为 -1.74 亿元同比减亏 45.9%；宇树归母净利润 2.74 亿元实现扭亏为盈，扣非后净利 2.44 亿元同比下降 19.34%。业务结构上，优必选全尺寸人形机器人收入 5.90 亿元同比增长 1445.0%，销量 921 台同比增 1946.7%，占总营收 46.5%；宇树上半年出货约 5900 台、累计下线约 1.8 万台，市占率全球约 31%。客户端差异显著：优必选工业客户贡献 5.69 亿元定制收入；宇树超七成人形机器人销往高校与科研机构。研发投入上，优必选上半年研发费用 3.03 亿元研发费用率约 23.9%，宇树研发费用同比增加 8203.74 万元并引入 DeepSeek 1.41 亿元战略配售锁定 36 个月。 背景：人形机器人赛道进入 IPO 双雄时代，资本市场估值锚发生切换。此前优必选长期独占"人形机器人第一股"稀缺标签，宇树科创板上市后市值一度冲至 4449 亿元，8 月 28 日收盘仍达 2366 亿元；同期优必选市值约 420 亿港元，宇树是其 6.5 倍。宇树发行市盈率高达 219.23 倍，挂牌首日开盘价 1100 元较发行价 150.80 元上涨 629%。行业判断方面，王兴兴在 8 月世界机器人大会上明确表示，具身智能的 ChatGPT 时刻尚未到来，机器人进工厂条件未成熟，效率与泛化能力是核心瓶颈，快则两到三年、慢则五到十年才能规模化落地。 影响：商业模型分化清晰——优必选以"场景卡位、亏损换时间"路径通过 Cruzr Y1 切入工业场景、与西门子共建万台产能超级智慧工厂并已投产，宇树从"硬件效率换规模"路径转向"敢花钱"补具身大模型与品牌投入短板。资本市场定价逻辑从技术故事转向商业化能力，具备真实产线付费客户的整机厂将获得溢价。DeepSeek 通过战略配售与宇树锁定 36 个月深度绑定，预示具身大模型将成为下一阶段竞争主战场。 总结：2026 年中报让优必选营收首次追平宇树，但盈利水平仍相距甚远；两家实际竞争对手并非彼此，而是产业落地的真实节奏。短期看工业场景交付与规模化量产，长期看具身大模型与端侧 AI 芯片的协同迭代速度。 参考来源： [1] 钛媒体《优必选，追上了宇树？》：https://www.tmtpost.com/8121802.html [2] 腾讯新闻《优必选上半年营收12.7亿元 同比大幅增长104.2%》：https://so.html5.qq.com/page/real/search_news?docid=70000021_1336a91b3a740152 [3] 21 世纪经济报道《优必选中报：减亏趋势是真，盈利拐点还没到》：https://www.toutiao.com/article/7679273384009531939/ [4] 雷递网《优必选上半年营收12.7亿：同比增104% 净亏2.8亿》：https://www.toutiao.com/article/7679053572927029796 [5] 央广网《宇树科技科创板 IPO 注册获批 A股"具身智能第一股"即将登场》：https://www.cnr.cn/jingji/gundong/20260703/t20260703_527687628.shtml [6] 新浪新闻《1.8万台下线、全球占比近1/3：宇树科技如何把人形机器人做成真生意？》：https://k.sina.com.cn/article_2650591473_9dfcd0f100102ng3i.html