美银：Meta Muse智能体或冲击苹果服务收入

时间：2026 年 9 月 30 日（周二）美东盘前至盘中 地点：美国纽约 / 加州库比蒂诺 人物：美国银行证券分析师瓦姆西·莫汉（Wamsi Mohan）、Meta CEO 马克·扎克伯格、苹果 CEO 蒂姆·库克、Shopify 总裁 Tobi Lütke、Expedia 集团 CEO Peter Kern、PayPal CEO Alex Chriss 事件详情：美国银行于本周二发布最新投资者研报，明确警告称 Meta 旗下新一代 AI 智能体 Muse 可能逐步接管原本由苹果生态完成的商品发现、服务导流和交易发起等环节，进而冲击苹果服务业务收入。研报发布当日，苹果股价（AAPL）盘中下跌约 2%，收于 332.22 美元，今年以来涨幅缩窄至 22%。尽管如此，美银依旧维持苹果"买入"评级，给出 370 美元目标价（对应 2027 财年 EPS 9.98 美元的 37 倍估值），并指出苹果仍是"端侧人工智能领域的最终赢家"。 背景：Meta 于 9 月 8 日上线个人 AI 智能体应用 Muse，截至 9 月 24 日 Sensor Tower 估算累计下载量已超过 340 万次，9 月 18 日起连续两周占据美国 App Store 免费应用榜榜首，仅用 10 天即超越 ChatGPT；Apptopia 估算同期下载量 430 万次（其中 iOS 端 260 万），Appfigures 估算 230 万次。Muse 可自主浏览网页、填写表单、预订行程、发送邮件，并代替用户完成购物，已接入 Shopify 全量商品目录与 Shop Pay、Expedia、PayPal 等主流商业平台；亚马逊则选择直接封禁 Muse。苹果已于 9 月 14 日发布 iOS 27 并上线基于定制 Google Gemini 模型重塑的 Siri AI，但美银认为其仍缺乏持续性后台任务、广泛的第三方动作调用以及智能体专用支付通道三项关键能力，且苹果一年一次的重大软件更新节奏与 AI 智能体"每日迭代"的演进速度存在显著落差。 影响：这是主流投行首次明确把"AI 智能体"列为苹果服务业务的核心结构性风险。研报指出，"智能体选择谁，谁就会成为交易商户；掌握这款智能体的一方，将拿走原本由操作系统、搜索引擎和应用商店获取的流量分发收益"，意味着 AI 智能体正在重塑移动商业的入口与分发逻辑。美银仍维持买入评级，强调苹果庞大的设备保有量与隐私品牌仍是反击筹码，同时提示需要服务、芯片、支付、隐私与 Siri AI 五条线加速整合。短期来看，Shopify、Expedia、PayPal 后续在财报中披露的"Muse 通道交易额"将成为衡量苹果服务收入是否真正受冲击的关键数据。 总结：美银此次研报传递的核心信号是——AI 智能体正绕过 App Store，重新定义移动互联网的"意图经济"。苹果若想捍卫服务业务的高利润率，必须把"端侧 AI 赢家"的承诺加速兑现为可对标 Muse 的智能体体验，否则即使保住每一台 iPhone 的销量，也可能在商品发现、导流与交易发起环节失去最赚钱的商业层。 参考来源： - IT之家：https://www.ithome.com/1/008/692.htm - 9to5Mac：https://9to5mac.com/2026/09/29/bank-of-america-says-metas-muse-highlights-a-new-risk-for-apples-services-revenue/ - Benzinga：https://www.benzinga.com/markets/tech/26/09/62067675/apple-stock-meta-muse-siri-ai-intent-layer - Yahoo Finance：https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/apple-stock-falls-bank-america-160904185.html - Blockonomi：https://blockonomi.com/apple-aapl-drops-2-as-bank-of-america-flags-meta-muse-ai-competition-risk - CoinCentral：https://coincentral.com/apple-aapl-stock-falls-2-after-bofa-warns-on-metas-muse-ai-threat - Moomoo / Investing.com：https://www.moomoo.com/hant/news/post/40653678 - TPS Report：https://tpsreport.news/news/meta-muse-ai-app-3-4-million-downloads - Business Insider 台湾：https://www.businessinsider.tw/article/7287 - ApfelPatient：https://www.apfelpatient.com/news/apple-services-bank-of-america-ki-agents