推理芯片新贵Etched估值或冲400亿美元

时间 2026 年 10 月 6 日，TechCrunch 援引知情人士消息称，AI 推理芯片初创公司 Etched 在完成 7 亿美元 D 轮融资仅数月后，已收到多份新的投资报价，估值达到上一轮的两倍甚至更高。 地点 美国加利福尼亚州圣何塞 Etched 总部。 人物 Etched 联合创始人兼首席运营官 Robert Wachen 表示，投资者热情高涨源于公司从零设计了两款全新硬件组件以加速推理计算。量化交易巨头 Jane Street 既是 Etched 最大客户，也是 D 轮领投方。上一轮跟投方还包括 Kleiner Perkins、红杉资本、Andreessen Horowitz、Tiger Global、Bain Capital Ventures 等顶级机构。 事件详情 知情人士透露，Etched 目前正在评估的投资报价区间从顶级投资机构给出的 400 亿美元，到知名度较低投资者报出的 500 亿美元不等。本轮融资谈判仍处于早期阶段，若最终达成交易，条款可能发生变化。Etched 方面拒绝对此发表评论。若本轮融资规模与上一轮 7 亿美元相当，可为公司提供约 3.5 年的运营资金。 报价规模 投资报价区间 400-500 亿美元，远高于 2026 年 8 月的 210 亿美元估值。若按 500 亿美元高位成交，估值将在两个月内再次翻倍；相较 2025 年 12 月的 50 亿美元投后估值，累计涨幅约 10 倍。 产品基础 Etched 核心产品是名为 Sohu 的 Transformer 专用 AI 推理芯片，采用台积电 N4P 4 纳米制程制造，搭载 144GB HBM3E 内存。芯片将 Transformer 注意力机制直接固化在硅电路中，而非依赖通用 GPU 路径。今年 7 月 Etched 在台积电完成芯片 A0 一次性流片成功，并获得约 10 亿美元客户订单（含 Jane Street 订单）。公司声称一台 8 芯片 Sohu 服务器可替代约 160 块英伟达 H100 GPU，但这些性能数据未经第三方独立验证。 运营现状 Etched 成立于 2022 年，由三位哈佛辍学生 Gavin Uberti、Chris Zhu、Robert Wachen 联合创立（皆为 Thiel Fellows）。公司目前拥有约 400 名员工，其中约 15% 来自英伟达。Etched 在圣何塞建有 2 兆瓦数据中心，今年 7 月在加州 Milpitas 新开 10 兆瓦设施，并于中国台湾设立生产基地，目标到 2027 年实现吉瓦级产能。 背景 Etched 是少数同时押注训练 + 推理以及 transformer-only 专用芯片的初创公司。其估值轨迹异常陡峭：2025 年 12 月 50 亿美元（5 亿美元融资，Stripes 领投）→ 2026 年 7 月 103 亿美元（3 亿美元 C 轮，红杉资本领投）→ 2026 年 8 月 210 亿美元（7 亿美元 D 轮，Jane Street 领投）→ 2026 年 10 月 400-500 亿美元（谈判中）。大空头 Michael Burry 公开将其列为对英伟达的严肃竞争威胁。 行业背景 随着 AI 行业重心从模型训练向推理迁移，推理芯片市场吸引大量资本涌入。TrendForce 数据显示，2026 年定制 ASIC AI 服务器出货量预计同比增长 44.6%，跑赢通用 GPU 16.1% 的增速，到年底将达加速器服务器总出货量的约 27.8%。英伟达去年底以约 200 亿美元授权 Groq 低延迟推理技术，并在本月将 Groq 3 LPX 全面投产，反映出即便算力霸主也在加速补齐推理短板。 影响 如果 Etched 400-500 亿美元估值交易最终落地，将是 AI 推理芯片赛道迄今规模最大的私募融资，也是 2022 年以来估值最快膨胀的 AI 芯片独角兽；公司将获得约 3.5 年资金续航，足以支撑 Sohu 量产与下一代产品研发。对英伟达而言，Etched 估值攀升说明推理环节正出现实质性替代选项，CUDA 生态护城河面临从单一架构（transformer）切入的细分挑战。Jane Street 这一兼具客户和投资人身份的双重背书，可能成为其他量化交易机构和 AI 实验室效仿的标杆，进一步加速 AI 推理芯片市场的资金聚集。 总结 Etched 的估值狂奔是 AI 行业从训练走向推理的缩影。从 50 亿到 500 亿的 10 倍涨幅只用了 10 个月，节奏远超此前任何芯片初创。风险在于其所有性能数据均来自公司自测、未获第三方独立验证，且产品只针对 transformer 架构设计，一旦行业重心转向 state-space 模型或新方案，专用芯片优势可能被边缘化。这场 400-500 亿估值谈判最终能否落槌，将测试资本市场对专用 AI 芯片的耐心。 参考来源 1. 网易 / IT 时代网 - Etched 获多方投资报价 估值高达 400 亿美元：https://www.163.com/dy/article/L8HILJV705527PMU.html 2. 腾讯新闻 - Etched 获多方投资报价 估值高达 400 亿美元：https://news.qq.com/rain/a/20261006A02K6X00 3. Euronews - Etched Faces $50 Billion Valuation Offers Amid Aggressive AI Expansion：https://www.euronewshorn.com/article/253470 4. TechCrunch (历史, 2026-08-18) - Etched's valuation doubles to $21B in a month：https://techcrunch.com/2026/08/18/etcheds-valuation-doubles-to-21b-in-a-month/ 5. Gadgets Now - Inside Etched, The $21 Billion Chip Startup Racing Nvidia：https://gadgetsnow.indiatimes.com/tech-news/inside-etched-the-21-billion-chip-startup-racing-nvidia/articleshow/133589599.cms 6. 网易 / 新浪财经 - Etched 完成 8 亿美元融资 AI 推理芯片赛道再升温：https://www.163.com/dy/article/L0NLH1UM05568W0A.html 7. EE Times China - 资本狂欢与行业质疑并存，这家 AI 初创公司能否挑战英伟达：https://www.eet-china.com/mp/a519009.html 8. Servola - A Quant Fund Bet $700M After Testing the Hardware：https://servola.de/journal/a-quant-fund-bet-700m-after-testing-the-hardware