福布斯揭底Figure 390亿美元估值三重泡沫

时间：2026 年 10 月 11 日 地点：美国加州圣何塞（Figure 总部）/ 南卡罗来纳州斯帕坦堡（宝马工厂） 人物：Brett Adcock（Figure 创始人兼 CEO）、Anna Tong（福布斯记者）、Rob Gruendel（Figure 前产品安全负责人）、Rodney Brooks（iRobot Roomba 联合创始人） 事件详情：钛媒体 10 月 11 日援引福布斯 10 月 5 日长篇调查，揭底 Figure 在营销、融资、技术三个层面均存在显著泡沫。营销层面，Figure 在宝马斯帕坦堡工厂的所谓"机器人队伍"实际只有 1 台 Figure 机器人在执行任务，其余用于轮换充电；6 月发布的宣传视频中，4 台机器人里也只有 1 台真正完成工作，Figure 派了 5 到 10 名员工现场配合拍摄。融资层面，去年 Figure 寻求以投前 380 亿美元、融资 150 亿美元，C 轮条款为 Parkway Venture Capital 与 Align Ventures 两家规模不大的 VC 预留了 12 亿美元份额，两家机构最终通过单一公司投资池才凑齐资金，Align 接受的最低单笔投资仅 10 万美元。技术层面，Figure 前产品安全负责人 Rob Gruendel 在 2025 年 11 月提起的诉讼中称，他制定的"家庭部署安全路线图"被 Adcock 忽略，另一次实验中机器人以超过打碎成年人头骨两倍的力量击打钢制冰箱门，留下约四分之一英寸裂口。 背景：Figure 2022 年由 Brett Adcock 创立，主攻通用人形机器人 Helix，曾与 OpenAI 共同开发驱动机器人模型的合作于 2024 年破裂；公司目前估值 390 亿美元，比前一年增长约 15 倍，跻身全球估值最高的 20 家私人公司之列，几乎与其知名合作伙伴宝马市值相当。C 轮累计融资超 10 亿美元，正以延伸轮形式筹集"数十亿美元"。 影响：Figure 的三重泡沫正在重塑具身智能行业的估值锚点，把营销视频、概念融资、演示技术全部折算为市值，把机器人进入工厂与家庭的真实速度甩在身后。摩根士丹利、花旗、RBC 给出的人形机器人 2050 年市场规模区间在 5 万亿到 12 万亿美元之间，给了"故事型估值"足够的远方终点。国内宇树、银河通用、智元等公司在硬件一致性、复杂动作、全身控制层面快速逼近 Figure，行业普遍出现"钱已经到了，需求还在路上"的风险同步放大。 总结：钛媒体指出 Figure 案例代表了具身智能行业的典型困局，营销、融资、技术三个层面均存在显著泡沫，机器人进入工厂与家庭的速度远低于估值攀升的速度。 参考来源： - 福布斯调查原文（Anna Tong）：https://www.forbes.com/sites/annatong/2026/10/05/brett-adcock-sold-investors-a-humanoid-future-now-he-has-to-build-it/ - 钛媒体分析：https://www.tmtpost.com/8163913.html - 36氪英文版：https://eu.36kr.com/en/p/4019941043263104 - Figure 官方 C 轮公告：https://www.figure.ai/news/series-c - The Robot Report：https://www.therobotreport.com/figure-ai-raises-1b-in-series-c-funding-toward-humanoid-robot-development/ - Crunchbase News：https://news.crunchbase.com/robotics/ai-funding-high-figure-raise-data/ - Fortune 早期调查（2025）：https://fortune.com/2025/04/06/figure-ai-bmw-humanoid-robot-partnership-details-reality-exaggeration/ - Reddit r/robotics 讨论：https://www.reddit.com/r/robotics/comments/1nzl4d0/brett_adcock_this_week_figure_has_passed_5_months/ - Figure AI Wikipedia：https://en.wikipedia.org/wiki/Figure_AI - Manufacturing Digital：https://manufacturingdigital.com/articles/how-bmw-is-using-figure-ai-humanoid-robots-in-production