SK海力士撤回Solidigm美国IPO 千亿估值告吹

时间：2026年10月22日路透社与彭博社先后报道SK海力士搁置子公司上市计划，10月23日凌晨韩国经济新闻付费平台披露SK海力士接受股东意见撤回上市方案，同日SK海力士在韩国电子公示系统挂出公告，正式终止Solidigm的Pre-IPO融资与IPO评估。 地点：韩国首尔SK海力士总部与韩国金融监督院，韩国电子公示系统；涉事上市主体为注册在美国加利福尼亚州的Solidigm。 人物：SK海力士董事会与管理层，韩国金融监督院院长李赞振（Lee Chan-jin），韩国金融委员会委员长，Solidigm管理层。 事件详情：SK海力士停止推进旗下NAND闪存业务Solidigm在美国上市，并同步终止Pre-IPO融资评估。公司给出的理由是近期资本市场环境与股价走势，并称重新评估后认为该方案不再符合现有股东利益。此前路透社与彭博社报道，Solidigm估值最高可达1500亿美元，计划募资约100亿至150亿美元，有望成为美国史上规模最大的半导体IPO之一；10月初彭博社报道其已选定高盛和摩根士丹利担任主承销商，最早2027年上市，韩国媒体测算Solidigm约占SK海力士市值的13%。消息公布后SK海力士股价早盘一度下跌约3%，当日收涨4.42%报127.7万韩元，盘中最低触及117.1万韩元。除市场因素外，韩国监管对重复上市的审查成为关键变量：金融监督院院长李赞振在国会听证会上表示，监管机构正在研究该交易是否需要按韩国规则接受额外审查，金融委员会与金融监督院均认为该方案涉及违反韩国关于重复上市的规定。韩国今年7月刚收紧相关新规，要求企业将旗下业务在韩或海外独立上市时须取得少数股东同意，新规下的首个重大案例由此产生。回顾这79天的舆论压力链条，8月5日上市计划意外泄露后SK海力士股价一度单日下跌约十分之一，小股东通过平台发布公开信与声明，监管层与金融委主席公开点名批评，牵头Pre-IPO人选被媒体追问。从资产本身看，Solidigm是SK海力士2020年以约10万亿韩元从英特尔手中买下的NAND及固态硬盘业务，2021年在加州成立，收购款分两期约70亿美元与20亿美元支付并于2025年3月底结清；该业务曾连续多年亏损累计超7万亿韩元，2024年二季度在AI数据中心大容量企业级SSD需求推动下时隔12个季度首次盈利，当年9月韩国SSD出口同比激增532%。今年初SK海力士对其做了重组，把原Solidigm法人改为AI Company、企业级SSD业务装入新设的Solidigm，母公司从子公司变成孙公司，1月28日SK海力士承诺最多出资100亿美元、SK株式会社等关联公司另凑11亿美元。撤回上市并不等于放弃扩产，公司明确表示现有产能难以满足AI驱动的存储需求，美国新增产能的投资需求依然存在，将继续寻找替代融资方式。 背景：AI数据中心对高容量QLC企业级固态硬盘与HBM的需求，让这家曾是包袱的资产两年内身价倍增，也把Solidigm推上自英特尔收购以来规模最大的美国半导体IPO候选位置。但在资本市场震荡、股东反对与韩国重复上市新规三重压力下，融资路径被迫改道。市场同时也在重新定价AI基础设施资产，周四美股纳斯达克综合指数下跌2.6%创6月以来最差单日表现，英伟达下跌4.4%，AMD下跌8.1%。 影响： - 美国史上最大规模半导体IPO之一告吹，反映AI基础设施资产的融资窗口正在被估值波动与监管审查双重收紧 - SK海力士美国扩产的资金来源需另寻路径，企业级SSD与HBM的扩产节奏与AI存储供需预期随之产生新的不确定性 - 韩国重复上市新规落下后的首个重大案例，为亚洲母公司分拆海外资产上市路径提供了示范，直接影响其他韩国科技巨头的类似交易结构设计 - SK海力士股价不跌反涨，反映韩国投资者更认可母公司层面的现金回报与股东保护安排，而非子公司独立上市带来的价值释放 - 对国内存储与封测产业链而言，AI数据中心级SSD需求的真实强度与海外一级市场融资的收紧形成对照，高估值扩产项目的推进节奏值得同步跟踪 总结：SK海力士撤回Solidigm美国上市，是79天舆论与监管博弈的收尾，也是AI存储资产被重新定价的一次典型样本。这原本被视作美国史上最大半导体IPO的交易，在AI数据中心存储需求爆发的背景下被迫按下暂停键。撤回不代表扩产计划改变，SK海力士强调投资需求不变并将继续寻找替代融资，但对市场信号而言更值得留意的是其组合条件：估值一度被推到1500亿美元的高位、母公司股价在计划泄露后承压、小股东明确反对、监管机构认为可能违反重复上市规定。这四点叠加，说明当AI叙事推高资产价格时，一级市场能否走通越来越取决于治理结构与少数股东保护，而不只取决于需求是否真实。 参考来源： https://www.cnbc.com/2026/10/23/sk-hynix-solidigm-ipo-.html https://www.36kr.com/p/4040669401715848 https://m.sohu.com/a/1091547858_334198 https://news.qq.com/rain/a/20261023A0507S00 https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sk-hynix-jumps-4-scrapping-132552624.html https://es.tradingview.com/news/gelonghui:139b3d4cee3f9:0/ https://www.reuters.com/world/asia-pacific/sk-hynix-drops-us-ipo-plan-solidigm-newspaper-reports-2026-10-22/ https://www.wsj.com/tech/sk-hynix-shelves-plans-for-u-s-listing-of-memory-chip-unit-solidigm-e9670506 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-22/sk-hynix-scraps-solidigm-us-ipo-after-shareholder-concerns