可灵AI198亿增资交割 投后估值超快手市值

时间：2026年10月30日晚（香港时间） 地点：中国北京（可灵AI运营主体北京可灵）、香港（快手科技01024.HK上市地） 人物：快手科技董事长兼首席执行官程一笑；可灵AI董事兼CEO盖坤；新进投资者金蝶软件（中国）、沐曦数智（上海）、温州睿达、共青城君可、宁波知春华燕；退出方为中东资方BlueFive旗下的达康兰五与BFI MIDCO 事件详情：快手科技10月30日晚在港交所公告，旗下视频生成大模型可灵AI本轮增资正式完成交割，全部投资者已足额缴纳增资款。官方公告披露，所有投资者实际支付的增资款总额约为198.0184亿元，相当于约29.0533亿美元，这一规模刷新了国内生成式AI领域单轮融资纪录，也创下全球多模态大模型公司单轮融资的最高金额。本轮融资最初设定的上限是204.47亿元，最终实缴缩减约6.45亿元，差额全部来自两笔终止出资：由于达康兰五和BFI MIDCO未能在既定期限内支付增资款，北京可灵分别与二者订立终止协议，终止达康兰五剩余1亿元人民币与BFI MIDCO 8000万美元（约合5.4526亿元）的增资义务，快手称终止系因不可归责于任何订约方的客观原因所致，两家主体也不再是投资者，这两家均属中东资方BlueFive旗下。产业资本在交割前最后一刻接手了退出方让出的份额：达康兰五原定出资8.8亿元，其中7.8亿元认购份额转让给五方，金蝶软件（中国）承担3亿元、温州睿达2.1045亿元、共青城君可2亿元、沐曦上海5500万元、宁波知春华燕1455万元。金蝶软件（中国）是港股金蝶国际（0268）的全资附属公司，沐曦上海是科创板沐曦股份的全资子公司，两家均为首次入股，并与共青城君可一同获授回购权，沐曦数智本轮合计出资1亿元、持股0.08%。此前已定的CPE Spruce和海璞壹号也各自划转部分份额给天津源峰和砺思星雀等，原有股东格局整体不变；交割后快手通过Lucky Labs持有北京可灵66.68%股权、52.45%表决权。 背景：2026年7月，快手宣布对可灵AI相关业务进行重组，通过北京可灵引入外部投资者，本轮融资上限204.47亿元，融资前估值约150亿美元。可灵AI在10月中旬推出新一代视频生成模型Kling 4.0，在大幅度动态表现、长镜头与连续叙事等维度持续提升，目前已在全球200多个国家和地区吸引超过1亿用户，服务超过5万家企业。商业化数据同步上行：可灵2026年第一季度营收超6.5亿元，同比增长超300%，第二季度营收超8.5亿元，同比增长超200%；截至2026年3月其年度经常性收入已逼近5亿美元，而2025年同期仅为1亿美元，高盛此前预计可灵AI的ARR有望在2026年底突破10亿美元。按快手披露的经营数据计算，2026年上半年可灵的收入约占快手总收入的2.17%。 影响：股东名单的变化比金额本身更值得注意。达康兰五与BFI MIDCO退出后，金蝶软件（中国）和沐曦上海这两家首次入股的产业方一个代表企业软件渠道、一个代表国产GPU算力，指向可灵AI后续在企业市场和训练算力上的协同需求。国家队也在这一轮密集出现：除国家人工智能产业投资基金出资14亿元外，北京信息产业发展投资基金、北京市人工智能产业投资基金各出资2亿元，长三角数智文化产业私募投资基金与重庆制造业转型升级基金各出资3.5亿元，加上阿里云、百度、腾讯同轮入股，股东名单几乎囊括了中国AI产业投资的主力阵容。估值层面，按国家人工智能产业投资基金出资14亿元、持股1.15%推算，可灵以人民币计价的投后估值已超过1200亿元，而快手10月30日在港股的收盘市值是1141亿港元（约合968亿元人民币），一家AI视频子公司的估值已经站到母公司市值之上。本轮增资协议同时写入退出兜底条款：若北京可灵未能在2031年10月30日前完成IPO，或无法在九个月内完成全部重组相关监管程序，投资方有权要求公司按年化8%单利回购股权，北京可灵集团公司承担连带责任。另有消息称可灵AI已选定中金公司、高盛集团和瑞银集团担任香港IPO承销商，计划最早2027年赴港上市、目标募资至少10亿美元，但相关安排仍处早期阶段，可灵方面未予回应。 总结：这是可灵AI自7月启动业务重组与外部融资以来最大的一笔落地资金，规模上同时刷新国内生成式AI单轮融资纪录和全球多模态大模型单轮融资纪录。198.02亿元到账背后有个容易被忽略的细节：原定204.47亿元的上限并未全额完成，缺口6.45亿元全部来自中东资方BlueFive旗下两家主体未能按期缴款，它们在交割前退出了投资者名单。对产业来说，本轮资金带来的新变量是可灵AI同时握住了企业软件渠道与国产GPU算力两类资源，为模型迭代和商业化铺路。对读者而言，这家从快手业务线长成独立公司的视频生成模型，在用户规模破亿之后，正走到必须自己扛起营收与上市的关键节点。 常见问题： 问：可灵AI这轮融资有对赌吗？ 答：有。协议约定若北京可灵未能在2031年10月30日前完成IPO，或无法在九个月内完成全部重组相关监管程序，投资方有权要求按年化8%单利回购股权。 问：可灵AI融资后估值是多少？ 答：按国家人工智能产业投资基金出资14亿元、持股1.15%推算，投后估值约179亿美元，折合人民币超1200亿元。 参考来源： 快手科技港交所公告：有关认购及授予回购权的须予披露交易及关连交易之进一步更新及完成交割 https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/1030/2026103002124_c.pdf 财联社·科创板日报：可灵AI198亿元融资落地，中东资本未按期缴款退出，金蝶、沐曦等接盘近8亿元份额 https://api3.cls.cn/share/article/2521305 南方都市报：可灵AI完成增资198亿元，金蝶、沐曦新进，中东资本退出 https://m.mp.oeeee.com/a/BAAFRD0000202610311695185.html 上海证券报·中国证券网：可灵AI增资事项已完成交割 引入金蝶、沐曦等新投资者 https://www.cnstock.com/commonDetail/821695 中国基金报：29亿美元到账，快手可灵投后估值179亿美元 https://news.qq.com/rain/a/20261031A0BQ3V00 证券日报网：可灵AI完成增资交割 全部认购款项已支付完毕 http://www.zqrb.cn/tmt/tmthangye/2026-10-31/A1793385134187.html IT之家：快手旗下可灵AI完成约198亿元增资 https://www.ithome.com/1/020/406.htm 东方财富网：可灵AI198亿元融资落地，中东资本未按期缴款退出，金蝶、沐曦等接盘近8亿元份额 https://fund.eastmoney.com/a/202610303917272580.html