极智嘉中报：股价较年初跌七成 具身仍难撑第二曲线

时间：2026年8月28日，极智嘉（2590.HK）发布2026年中期业绩报告，财报数据于8月30日由媒体披露。 地点：北京（公司总部）/ 香港（上市地）。 人物：极智嘉管理层。 事件详情： 极智嘉2026年上半年收入12.84亿元，同比增长25.3%；新签订单23.85亿元，同比增长35.5%；毛利率从35.1%提升至35.8%；经调整净亏损0.6亿元，同比收窄32.1%。仓储履约业务收入12.0亿元（占总收入93.6%），同比增长24.8%；工业搬运业务收入0.8亿元，同比增长34.4%。上半年中国大陆以外地区收入占比超过75%，海外销售毛利率达46.2%。截至2026年6月底，极智嘉服务的终端客户已超过1000家，客户复购率保持在80%以上，累计出货机器人超过8.1万台。新签订单中，托盘到人方案同比增长超过200%，生产制造场景订单增长超过600%。上半年经营性现金流出2.9亿元，较去年同期1.1亿元扩大。 背景： 极智嘉于2025年7月以"全球AMR（自主移动机器人）第一股"身份登陆港交所，发行价16.8港元；半年后股价一度冲到33.4港元，较发行价接近翻倍，市值约430亿港元。2026年2月，极智嘉发布通用人形机器人Gino 1，当日股价尾盘拉升超11%，公司同步纳入港股通；3月公布2025年报，经调整净利润首次实现全年转正；6月宣布不超过20亿港元的股份回购计划；7月发布Gravity具身智能框架与Gravity 4D模型。极智嘉先后推出无人拣选工作站、Gino 1人形机器人和Gravity具身智能框架，尝试把AMR、机械臂和人形机器人整合进同一套无人仓解决方案。 影响： 截至2026年8月28日，股价报收10.2港元，已经跌破16.8港元发行价；相比今年1月33.4港元的高点，回撤接近七成，市值从430亿港元降至134亿港元。无人拣选工作站和Gino 1已获多家世界500强企业POC验收，但极智嘉未披露具身智能产品的具体订单金额、出货量和收入贡献。极智嘉提出未来3年具身智能产品累计出货超1万台的目标，延伸至生产制造、零售等行业。2026年上半年极智嘉研发开支1.9亿元，其中0.4亿元直接投向具身智能，占全部研发开支接近四分之一；若剔除这部分投入，经调整净亏损仅为1610万元，同比改善81.9%。AI订阅式服务订单同比增长75%，成为支撑业绩的核心抓手之一。 总结： 极智嘉这份2026年半年报呈现出一份典型的"成长股困境"：主营仓储AMR业务稳健增长、订单加速、毛利率改善，但资本市场已经不再只看AMR业务能否继续增长，而是要求公司回答两个问题——现有业务能否连续盈利，具身智能新业务何时能贡献收入。人形机器人Gino 1虽已拿下多家世界500强POC合作，但具体出货量与收入披露仍缺，距离真正支撑第二增长曲线还有一段路要走。 参考来源： - 钛媒体：https://www.tmtpost.com/8122055.html - 网易：https://m.163.com/dy/article/L5JP8NTC05118O92.html - 新浪财经：https://finance.sina.cn/2026-08-30/detail-iniqauvp2710127.d.html - 今日头条：https://m.toutiao.com/article/7679774942707155466/ - 格隆汇/今日头条：https://m.toutiao.com/article/7679670909430415922/ - 东方财富网：https://emcreative.eastmoney.com/app_fortune/article/index.html?artCode=20260830234438279718950 - 和讯：http://m.hexun.com/stock/2026-08-30/224919807.html