高盛：资金从AI股轮动 印度10月跑赢亚太7个百分点

时间：2026年11月2日（印度时间，高盛研究部门发布报告当天），市场数据延伸至11月3日。 地点：印度孟买，以及韩国首尔、台湾台北等亚太主要市场。 人物：高盛研究部门（Goldman Sachs Research）、伯恩斯坦（Bernstein）研究部门，经济时报援引的 Ritesh Jain，以及印度本土基金经理。 事件详情：高盛研究在11月2日的报告中表示，印度10月跑赢亚太除日本指数（MXAPJ）7个百分点，成为全球表现最好的市场之一，直接受益于资金从AI敞口较高的北美市场轮动。印度国内同步发生结构切换：被归类为AI赋能的公司10月跑输NIFTY 6个百分点，而此前1月至9月它们曾跑赢76个百分点；同期IT服务股跑赢基准14个百分点。资金面上，外国机构投资者在截至10月30日的一周净买入12亿美元；经济时报援引NSDL数据称，10月16日至30日外国组合投资者在二级市场净买入接近12亿美元，10月30日单日买入360亿卢比，一级市场净买入6亿美元，其中Jio Telecom规模达3019亿卢比的IPO分走相当大一块。10月Sensex上涨1.9%，Nifty上涨2.7%，而BSE中盘100与BSE小盘250指数分别下跌4%和6.3%。印度股市随后延续涨势：11月2日Sensex上涨1233.25点、收于75692.78点，Nifty上涨387.70点、收于23440.80点；11月3日早盘Sensex报76400.68点，Nifty报23621.60点。5paisa数据显示，Nifty 50自10月26日盘中低点22387点反弹至11月3日的约23600点，六个交易日内收复逾1200点、约5.5%。 背景：此前韩国KOSPI和台湾加权指数是这轮AI行情的主要受益者，资金大量流向三星电子、SK海力士、台积电等AI与半导体产业链公司，纳斯达克也因AI敞口吸走资金。印度因直接AI敞口有限，指数权重集中在金融服务、消费和汽车等本土业务，长期被机构视为组合中的低配选项。三季度NIFTY曾录得10%的峰谷回撤，到10月初低点后反弹3%，资金才开始重新定价。作为原油净进口国，油价上涨又给印度带来通胀、卢比汇率和盈利三重压力，外资持续卖出放大了跌势。 影响：伯恩斯坦在11月2日晚间发出的研究报告中对"外资会因AI股下跌而流入印度"提出质疑：AI相关资金池体量太大，私营部门在AI上的投资约3500亿美元、大型企业AI支出约6000亿美元，不会随回调自动转投其他市场。伯恩斯坦还提到，投资者从韩国和台湾的股票中卖出了超过1500亿至2000亿美元，而印度今年外资净流出约310亿美元；在印度估值偏高、增长偏弱的情况下，没有坚实依据认为资金会自动依次完成撤离AI股、持有现金、再选择印度这三步。经济时报也提醒，这轮买入可能只是寻找受AI抛售冲击较小的方向，而非对印度的新一轮看多。印度内部同样在分化：商业标准11月3日报道，过去一年Nifty Smallcap 250指数中仅97只股票取得正收益，涨幅前十的中小盘股中7只与美国数据中心资本开支相关，Sterlite Technologies上涨近526%、HFCL上涨180%；一位基金经理称印度可能在AI交易上站错边，但在AI资本开支上站对边，一旦美企放缓AI资本开支，这些订单簿真实存在的供应商同样会承压。 总结：这轮从AI股向印度股市的资金轮动，既有高盛研究给出的量化证据，也有成交与指数走势的印证，是AI交易降温最直接的外溢效应之一。10月AI赋能股跑输NIFTY 6个百分点、IT服务股跑赢14个百分点、韩国与台湾外资卖出1500亿至2000亿美元，这组数据值得记住。但伯恩斯坦的提醒指向一个更冷峻的事实：支撑AI行情的巨额资本开支并不具备快速转移的流动性，AI交易的调整未必会把钱带到印度。AI资本开支的受益者与AI叙事本身，第一次出现了明显分离。 常见问题： 问：高盛为什么说资金在从AI股转向印度？ 答：高盛研究在11月2日的报告中表示，印度10月跑赢亚太除日本指数7个百分点，直接受益于资金从AI敞口较高的北美市场轮动。 问：外资会持续流向印度吗？ 答：伯恩斯坦在11月2日的报告中表示，AI相关资金池约3500亿美元私人投资加6000亿美元企业支出，不会自动转投其他市场，且印度估值偏高、增长偏弱。 参考来源： 高盛研究：印度10月跑赢亚太7个百分点，资金从AI敞口高的市场轮动 https://gradientebusiness.com/news/india-outperforms-global-markets-in-october-as-investors-rotate-away-from-ai-stocks-goldman-sachs The Tribune：印度跑赢全球市场，投资者撤离AI股 https://www.tribuneindia.com/news/business/india-outperforms-global-markets-in-october-as-investors-rotate-away-from-ai-stocks-goldman-sachs/ BW Businessworld：10月AI交易降温，印度股市跑赢亚洲 https://www.businessworld.in/article/indian-stocks-outperform-asia-in-october-as-ai-trade-cools-631616 经济时报：外资重回印度股市，全球投资者重新思考AI交易押注 https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/fpis-turn-net-buyers-as-ai-trade-worries-trigger-allocation-shift/articleshow/135441107.cms 5paisa：外资5个交易日买入超1万亿卢比，全球资金是否在转向印度 https://www.5paisa.com/blog/india-outperforms-fiis-buy-10000-crore-global-money-rotation India Today：Sensex涨1000点：印度股市连续第二天上涨的原因 https://www.indiatoday.in/business/market/story/stock-market-today-rise-2nd-day-sensex-rises-600-points-fii-buying-lower-crude-ltcg-tax-hopes-3031139-2026-11-03 Business Standard：风向转变：中小盘AI赢家正面临估值考验 https://www.business-standard.com/markets/news/the-tide-is-turning-smallcap-ai-winners-are-now-facing-a-valuation-test-126110100450_1.html CNBC Awaaz：伯恩斯坦报告——AI股大跌后资金会回流印度股市吗 https://hindi.cnbctv18.com/market/stock-market-bernstein-ai-selloff-foreign-investment-india-201505.htm