时间：2026年7月29日
地点：美国加利福尼亚州门洛帕克
人物：Meta Platforms公司及CEO Mark Zuckerberg、CFO Susan Li
事件详情：Meta于7月29日盘后发布2026财年第二季度财报，营收608亿美元，同比+28%，略好于市场预期的602亿美元；但净利润同比下滑14%至158亿美元，远低于市场预期185亿美元；GAAP每股收益6.18美元，显著低于华尔街预期7.14美元。受业绩与Q3指引双双不及预期影响，Meta股价盘后一度跌近10%，叠加此前10连阴跌势，逼近3月底年内低点。本季度Meta整体成本和费用支出同比激增55%至420.3亿美元，其中包括24亿美元法律诉讼费用及11.8亿美元裁员遣散费；长期拖累业绩的Reality Labs部门Q2运营亏损46亿美元、销售收入4.31亿美元。
背景：Meta本季度将全年资本支出指引区间收窄至1300-1450亿美元（下限从此前的1250亿美元上调），主因AI算力、HBM内存和高端GPU成本持续上涨。公司Q1末自由现金流仍为正123.9亿美元，本季度已确认将转为负值，意味着AI投资正式进入现金流消耗期。扎克伯格在电话会议上力推"个人AI智能体"愿景：消费端将面向用户承接健康、理财、社交、办公全天候任务；企业端则双层布局，存量广告生态延伸至WhatsApp、Instagram的商家智能体，新增量市场则面向API、代码工具与算力直接售卖。
影响：
- Meta净利润同比下滑14%，标志其AI重投入周期进入现金流消耗阶段
- 全年资本支出上调至1450亿美元上限，富国银行预测2027年开支或达1810亿美元
- 盘后股价跌近10%叠加10连阴，Meta AI投资回报周期再次遭到华尔街质疑
- 扎克伯格力推个人AI智能体并首次提及"卖算力"，开辟消费级与企业级双轨变现
- Reality Labs单季运营亏损46亿美元，拖累整体利润率近10个百分点
总结：Meta Q2财报以"营收小超预期、利润大幅不及预期、Q3指引中点低于预期"的三重落差，再次将科技巨头AI投资回报周期问题推向风口浪尖。扎克伯格在电话会议上抛出的"个人AI智能体+企业双轨+卖算力"三维愿景，是Meta应对华尔街质疑的最新叙事；但在自由现金流转负、Reality Labs持续巨亏、Q3营收指引中点低于预期632亿美元的背景下，市场对该叙事的耐心正在快速消耗。Meta的AI故事能否走出"画饼-砸钱-再画饼"循环，将直接决定FAANG阵营在2026下半年的估值排序。
参考来源：
- https://www.theguardian.com/technology/2026/jul/29/meta-earnings-mark-zuckerberg
- https://techcrunch.com/2026/07/29/zuckerberg-says-metas-enterprise-ai-opportunity-extends-beyond-agents/
- https://finance.eastmoney.com/a/202607303825790157.html
- https://m.sohu.com/a/1056464790_222256/
- https://www.cls.cn/detail/2440757
- https://finance.sina.cn/2026-07-30/detail-inikpnuq9742279.d.html
- https://wap.eastmoney.com/a/202607303825556946.html
- https://3g.china.com/act/news/10000169/20260730/49642082.html