瑞穗称英伟达便宜得离谱 远期市盈率跌破10倍

时间：2026年11月10日（美东时间，对应北京时间11月11日凌晨）。CNBC 在当天播出的《Power Lunch》节目中播出这轮讨论，页面标注的发布时间为 11 月 10 日 19:12（UTC）；中文财经媒体在 11 月 11 日上午跟进转述。 地点：美国纽约（CNBC 总部）、日本东京（瑞穗证券）、美国纽约（Evercore ISI 总部）。 人物：Jordan Klein，瑞穗证券科技、媒体与电信分析师；Julian Emanuel，Evercore ISI 高级董事总经理；Jeff Marks，CNBC 投资俱乐部投资组合总监；Dan Niles，Niles Investment Management 创始人。 事件详情：CNBC 11 月 10 日《Power Lunch》节目里，瑞穗证券分析师 Jordan Klein 与 Evercore ISI 高级董事总经理 Julian Emanuel 讨论英伟达是否到了买点，Klein 称英伟达股价便宜得离谱。Klein 在采访中指出，英伟达的远期市盈率已经跌破 10 倍，这是极度低估的证据；这种被压到如此低位的估值，通常只出现在结构性受损、或者业务处于长期衰退的公司身上，而英伟达并非如此。Evercore ISI 的 Emanuel 则表示，当前疲软可能是一个千载难逢的机会，但前提是领导层保持稳固；该公司近期已把英伟达列入明年值得买入的 AI 股票名单。多空双方共享同一组事实，差别只在于给领导层风险定多少权重：空方认为在领导层不确定性落地之前，任何估值折扣都不算充分；多方认为跌破 10 倍的远期市盈率已经把最坏情形计入了价格。买方阵营里，Niles Investment Management 创始人 Dan Niles 表示自己在 11 月 10 日当天开始买入英伟达，同时保留对其他芯片股的空头仓位；他给英伟达的估值是 12 倍市盈率，并提到费城半导体指数从 6 月 22 日高点到 11 月 6 日累计下跌 36%，其中 30 只成分股有 14 只跌幅超过一半。 背景：CNBC 投资俱乐部在 11 月 10 日的例行晨会上把英伟达评级从 1 级下调到代表持有的 2 级。俱乐部投资组合总监 Jeff Marks 表示，英伟达股价本周两个交易日下跌近 10%，但仅凭跌幅还难以作出买进判断，并称在董事会调查进行期间投资俱乐部会暂缓决定。2 级是俱乐部内部的持有评级，由于吉姆·克拉默管理的慈善信托持有英伟达股票，这次评级调整并不代表卖出。股价承压的背景是英伟达董事会对首席执行官黄仁勋启动独立调查，据中央社援引路透社报道，英伟达市值在短短两个交易日一度蒸发逾 4700 亿美元。 影响：这场分歧的实质是给同一家公司重新定价。一家远期市盈率跌破 10 倍的 AI 基础设施公司，过去通常意味着业务受损，如今却需要用首席执行官个人风险来解释折价。CNBC 投资俱乐部选择在调查期间暂缓评级，说明机构投资者普遍把结论押在调查结论与继任安排公布之后。远期市盈率何时修复，被视为未来数周 AI 交易方向最敏感的晴雨表。 总结：瑞穗与 Evercore ISI 给出的不是新信息，而是对同一组事实的重新解读：远期市盈率跌破 10 倍，加上一份仍未结束的首席执行官调查。空方要的是领导层风险先落地，多方认为价格已经包含了最坏情况。分歧的落点很明确——调查结论与继任安排一旦明确，估值折价是修复还是固化，就有了答案。 常见问题： 问：远期市盈率跌破10倍说明什么？ 答：瑞穗证券的 Klein 认为，这种估值通常只出现在结构性受损或业务长期衰退的公司身上，而英伟达不是这种情况，所以属于极度低估。 问：现在该买英伟达吗？ 答：CNBC 投资俱乐部 11 月 10 日把评级从 1 级下调到 2 级（持有），称股价本周两个交易日下跌近 10%，仅凭跌幅还不足以作出买进判断，调查期间暂缓决定。 参考来源： CNBC《Power Lunch》：瑞穗的 Jordan Klein 称英伟达便宜得离谱 https://www.cnbc.com/video/2026/11/10/there-are-near-term-risks-but-now-is-the-time-to-buy-nvidia-says-mizuhos-jordan-klein.html Seeking Alpha（TradingView 刊载）：NVDA 便宜得离谱，现在是人生难逢的机会 https://www.tradingview.com/news/seekingalpha:a0c31c29d094b:0-nvda-is-silly-cheap-now-is-the-opportunity-of-an-absolute-lifetime-analysts/ 智通财经（同花顺刊载）：华尔街围绕英伟达现分歧，有人看到千载难逢的买点 http://stock.10jqka.com.cn/usstock/20261111/c681678767.shtml TokenPost：CNBC 投资俱乐部将辉达评级从 1 级降至 2 级 http://tw.tokenpost.com/news/blockchain/69221 EconoTimes：Dan Niles 买入英伟达，同时保留芯片股空头 https://econotimes.com/Dan-Niles-Starts-Nvidia-Position-While-Keeping-Chip-Stock-Shorts-1774322 中央社：黃仁勳緋聞牽出中國間諜疑雲 輝達股價連兩日重挫 https://www.cna.com.tw/news/aopl/202611110022.aspx