英伟达营收翻倍 FY28增长指引70%碾压卖方预期

时间：2026年8月27日（北京时间）发布，对应美东时间8月26日盘后财报披露 地点：美国加州圣克拉拉英伟达总部，财报电话会议面向全球投资者 人物：英伟达 CEO 黄仁勋（Jensen Huang）、CFO Colette Kress，及 LSEG 调研覆盖的卖方分析师群体 事件详情：英伟达公布 2027 财年第二财季（截至 2026 年 7 月 26 日）业绩，营收同比增长 106% 至 962.21 亿美元，较 LSEG 分析师一致预期 921.7 亿美元高出逾 4%；非 GAAP 调整后 EPS 同比增长 120% 至 2.22 美元，高于预期 2.09 美元近 6%。其中数据中心业务收入 890 亿美元，同比增长 117%，环比增长 18%，占公司总营收约 92.5%，超大规模（Hyperscale）客户贡献 487.1 亿美元，ACIE（AI 云、工业及企业级）收入 403.1 亿美元略低于预期。三季度营收指引中值为 1080 亿美元，同比增长近 90%，高于市场预期 1051.5 亿美元，英伟达大概率首次进入单季千亿美元营收俱乐部；但三季度非 GAAP 毛利率指引中值 74.0%，略低于市场预期 75%。财报公布后股价盘后先涨后跌，一度跌 4%；随后在业绩电话会上，管理层罕见地提前给出 2028 财年收入增长约 70% 的指引，显著高于约 45% 的分析师一致预期；亚马逊同时承诺将额外部署 200 万颗英伟达 GPU，叠加指引超预期，盘后股价由跌转涨，盘中曾涨近 5%。 背景：英伟达正处 Blackwell 与 Vera Rubin 双架构产品周期。Vera Rubin 平台已在 CoreWeave、谷歌 Cloud、微软 Azure、甲骨文 Cloud Infrastructure 和 Nebius 等合作伙伴处量产运行，公司业务也从单颗 GPU 销售延伸至整机架、网络、CPU、软件与部署方案的系统级交付。8 月，英伟达联合阿波罗、贝莱德、黑石、Brookfield、高盛、KKR 建立 AI 算力融资平台，目标长期动员超 5000 亿美元第三方资本，为客户建设 AI 基础设施提供资金支持。本季度还录得约 77.7 亿美元权益证券净收益，被剔除在非 GAAP 利润之外，GAAP 口径 EPS 达 2.46 美元。 影响：70% 的 FY28 收入增长指引是英伟达管理层罕见的"提前展望"，远超卖方一致预期的 45%，意味着 AI 算力需求可见度大幅提升，光模块、网络设备及 ODM 厂商因机架预测数量上调而受益，AI 半导体板块有望再度上行。主权 AI、消费互联网、企业级需求已占数据中心收入约 50%，正在接过增长接力棒，需求结构较此前由云厂主导更加多元。黄仁勋明确表示电力正成为 AI 部署的关键瓶颈，英伟达正与发电公司、土地、厂房及冷却伙伴展开合作，从单纯销售算力向下游延伸。唯一瑕疵是三季度毛利率指引小幅让渡，市场对 OpenAI、Anthropic 等前沿实验室 ARR 增速放缓的担忧暂被黄仁勋"它们将成为历史上最大的科技公司"的表态缓解。 总结：英伟达用一份营收翻倍、EPS 大涨的 Q2 财报和远超预期的 FY28 70% 增长指引，再次证明自己是全球 AI 资本开支的最直接"总龙头"；算力即收入的拐点叙事在超大规模客户、AWS 200 万颗追加订单、主权 AI 与物理 AI 多线需求共振下进一步强化，毛利率的短期波动并未改变 AI 基础设施需求持续超预期的基本面方向。 参考来源： 1. 财报见闻/腾讯新闻：英伟达 Q2 业绩翻倍，Q3 营收料首破千亿，下一财年再涨 70% https://new.qq.com/rain/a/20260827A02VNW00 2. 新华财经/中国金融信息网：英伟达财报前瞻：季度营收逼近千亿美元，订单"含金量"成关注焦点 https://www.cnfin.com/hg-lb/detail/20260826/4460821_1.html 3. Odaily 星球日报：英伟达财报前瞻：Q2 营收料近乎翻倍至 921.7 亿美元 https://www.odaily.news/zh-CN/newsflash/513049 4. Phemex News（CNBC/LSEG）：Nvidia Q2 Revenue Expected at $92.2B Amid AI Demand Focus https://phemex.com/news/article/nvidia-set-to-report-q2-revenue-of-922-billion-as-investors-watch-ai-chip-demand-94634 5. PANews（CNBC）：Nvidia Earnings Countdown: Q2 Revenue Expected to Reach $92.2 Billion https://www.panewslab.com/en/articles/01a03ed1-791f-771f-82b8-18bfa6a2eaf0 6. Techno Time（Reuters/LSEG）：Nvidia Braces for Historic Q2 Earnings as AI Infrastructure Boom Drives Revenue Forecasts Near $93 Billion https://www.technotime.net/16278 7. Financial Times：Nvidia projects 70% sales growth next year as AI boom shows no sign of slowing https://www.ft.com/content/72908915-5e4a-457c-8c3a-aee8917a664a