赛力斯三季报扣非亏13.65亿 智驾车成本被AI推高

时间：2026年10月30日晚（赛力斯披露2026年三季报），10月31日多家媒体跟进解读 地点：重庆，赛力斯集团总部；华为与赛力斯此前在深圳签署问界业务升级战略合作协议 人物：赛力斯集团、华为终端BG、华为引望智能 事件详情：10月30日晚，赛力斯披露2026年三季报：第三季度营业收入280.80亿元，同比下降41.66%；归母净利润14.20亿元，同比下降40.12%；扣除非经常性损益后仍亏损13.65亿元，同比下降159.54%，前三季度营业收入855.73亿元、扣非净利润亏损37.44亿元。当期非经常性损益净额27.85亿元，其中非流动性资产处置损益26.06亿元，来源是赛豆科技（原蓝电）不再并表——今年7月赛豆科技完成增资扩股，赛力斯持股降至约32.96%、交出控制权，剩余股权改按权益法核算，公允价值重计的差额一次性计入当期损益。第三季度新能源汽车销量7.77万辆，其中问界系列约6.65万辆、同比减少46%，整个新能源板块降幅41%；用合并口径粗算，单车收入约36万元，比二季度的约31.7万元高出四万多，单车毛利约7.6万元，扣掉单车销售费用约4.9万元、研发约2.5万元、管理约1.2万元后账面已经转负。第三季度毛利率只有21%，比去年同期低约9个百分点，成本端是车规级存储芯片3月到6月涨了约180%、碳酸锂从每吨7.5万元冲到20万元以上，而赛力斯卖的是高阶智驾车，激光雷达、大算力平台、多屏座舱一个不少，高阶智驾车的存储芯片用量是普通入门车型的四到八倍。费用端第三季度销售费用38.1亿元、去年同期70.5亿元，同比下降约46%，但收入也从481.3亿元降到280.8亿元，销售费用率只从14.6%降到13.6%。本季之所以比二季度少亏，是因为二季度计提了近18亿元资产减值，这类损失三季度降到约0.9亿元，主业利润并未明显恢复。 背景：9月15日鸿蒙智行与问界汽车同步发布《关于问界合作模式的说明》，问界的产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系改由赛力斯主导，华为终端从"全流程主导"转为"参与赋能"，继续提供鸿蒙座舱、乾崑智驾等智能汽车技术方案；9月30日双方在深圳签署新五年合作协议并联合组建问界业务专属团队，余承东表示2026年内上市的问界新车仍由华为团队主导设计，主导权正式切换要等到2027年1月1日。这套旧模式的成本结构在赛力斯赴港招股书里有明确数字：赛力斯向引望智能支付硬件采购费和2%技术授权费，向华为终端BG支付8%渠道服务费，合计约10%的固定刚性抽成，四年间累计流向华为体系逾1100亿元，而同期赛力斯扣非净利润仅约14.82亿元；2025年赛力斯向华为体系（含引望智能）的采购额达560.54亿元，占当年营收约34%。智驾硬件涨价也不是赛力斯一家遭遇的事：瑞银研报把存储芯片涨价列为2026年汽车行业最大的成本压力源，3月至6月国内车规级存储芯片整体涨幅达180%，一辆高阶智驾车型的整车芯片用量可达5000颗以上，存储芯片成本占整车售价8%至20%，中高配车型的单车存储成本已从早期的40至90美元涨到90至220美元，搭载城市NOA、端侧大模型的顶级智能车型甚至突破500美元。根因是AI产能虹吸：三星、SK海力士、美光把70%至80%的先进晶圆产能优先分配给HBM和高端DDR5，车规级存储芯片的交付周期已从1至2个月拉长到6至12个月。另一条线是赛豆科技：今年7月增资扩股后赛力斯持股降至约32.96%、交出控制权，这家原重庆蓝电更名为重庆赛豆科技的公司发布了AI汽车品牌AIVA，与字节跳动火山引擎探索以豆包大模型为核心的智能座舱，智驾方案不采用华为乾崑ADS系统。 影响：对AI产业最直接的一条信号是，AI服务器对存储产能的虹吸第一次在一家车企的季度报表上以毛利率同比降9个百分点的形式显性化——智驾等级越高、存储用量越大，普通入门车型的四到八倍差距意味着AI集群挤占产能的代价越直接地压在高阶智驾车型的单车成本上。对赛力斯，账面盈利来自一次性处置收益而不是主业转正，销售费用绝对额腰斩但费用率只降了1个百分点，说明费用下降是收入盘子缩小的结果而非效率提升；股价从一年前的162.94元、接近3000亿元市值跌到10月30日的40.65元、约708亿元市值，一年跌幅75%。对华为鸿蒙智行，2027年1月1日起渠道将拆成专卖问界与混卖其他四界的双轨制，问界在鸿蒙智行内部的销量占比已从2024年的约87%降到2026年上半年的约60%，华为的角色从深入产品与渠道的运动员转向输出鸿蒙座舱、乾崑智驾的教练员。对做端侧大模型和智能座舱的团队，这是一份来自整车的成本账单：座舱与智驾越依赖大模型，车规存储的支出越大，AI硬件的周期最终会传导到每一辆装了大模型的量产车上。 总结：这份三季报的核心矛盾是账面盈利、主业亏损——14.2亿元归母净利润里有26.06亿元来自赛豆科技不再并表的一次性处置收益，扣非后仍亏13.65亿元。真正承压的是智驾车型的成本结构：车规级存储芯片在3月到6月涨了约180%，高阶智驾车的存储用量是普通入门车型的四到八倍，AI集群对存储产能的虹吸最终以毛利率同比降9个百分点的方式落在赛力斯的报表上。与之并行的另一条线是问界主导权的交接：9月30日签下新五年合作协议并联合组建问界专属团队，2027年1月1日起全面由赛力斯主导，8%渠道服务费取消、技术授权费改为固定金额，业内估算单车约1至2万元。账面省下的钱和要自建的渠道能力，都要在2027年见分晓。 常见问题： 问：赛力斯三季度到底亏没亏？ 答：账面归母净利润14.2亿元，扣非后仍亏13.65亿元，差额主要来自26.06亿元处置收益。 问：三季报销售费用降了多少？ 答：第三季度销售费用38.1亿元，去年同期70.5亿元，同比降约46%，费用率只从14.6%降到13.6%。 问：问界什么时候完全由赛力斯主导？ 答：2027年1月1日起全面由赛力斯主导，2026年内上市的新车仍由华为团队主导设计。 参考来源： 36氪（定焦One）：和华为"分手"后，赛力斯又亏了 https://www.36kr.com/p/4049229661256192 中证网：赛力斯第三季度实现营收280.8亿元、归母净利润14.2亿元 https://jnzstatic.cs.com.cn/zzb/htmlInfo/136922.html 华尔街见闻：赛力斯公告2026年第三季度业绩快讯 https://wallstreetcn.com/livenews/3191511 C114 产业链：AI"抢芯"冲击：车规级存储芯片价格暴涨，新能源车涨价潮蔓延 https://www.c114.net.cn/industry/89788.html 澎湃新闻（国际金融报）："五界之首"问界走出舒适圈 https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_34079915 OFweek 新能源汽车网：华为赛力斯签新五年合作 https://nev.ofweek.com/2026-10/ART-71008-8460-30706116.html 驱动中国：华为与赛力斯合作模式重构：渠道费取消，问界从"华为背书"走向自主操盘 https://app.qudong.com/article/522320.html