优必选H1营收12.69亿 反超宇树人形机器人双雄争霸

时间：2026年8月30日（周六） 地点：中国深圳／北京（两家公司分别注册于深圳与杭州；总部对比与产业落地覆盖全国） 人物：优必选创始人、董事长兼CEO周剑；优必选CFO；宇树科技创始人王兴兴；高工机器人产业研究所分析师；瑞银证券人形机器人行业分析师 事件详情：8月28日晚，港股"人形机器人第一股"优必选（09880.HK）发布2026年中期业绩。财报显示，优必选上半年总营收12.69亿元，同比增长104.2%；整体毛利5.67亿元，同比大幅增长160.9%；整体毛利率44.7%，较上年同期35%提升9.7个百分点；期内净亏损3.39亿元，同比减亏23.0%。其中，全尺寸具身智能人形机器人（身高160cm以上、大脑芯片算力≥200T、非遥控非玩具）业务实现收入5.90亿元，同比暴增1445.0%，销量921台，同比增1946.7%，毛利率提升至66.8%，贡献公司整体毛利的近七成；优必选人形机器人总销量16123台，同比增长268.3%，在出货量与全尺寸收入两个口径上同时位列全球第一。同口径下，宇树科技2026年上半年营收11.52亿元，同比增长48.54%，归母净利润2.74亿元（去年同期亏损0.32亿元），扣非归母净利润2.44亿元，同比下降19.34%，毛利率由2025年的60.7%回落至56.01%。剔除优必选4月并表的锋龙股份新增"园林机械、汽车及液压零部件"1.39亿元收入后，优必选原有机器人业务营收约11.30亿元，与宇树几乎打平；但宇树仍保有账面盈利，优必选仍亏损3.39亿元，两家公司处于"营收打平、利润背离"的状态。 背景：优必选2023年底登陆港交所，是港股人形机器人第一股；宇树科技2026年8月19日科创板挂牌，从受理到上市不到5个月，发行市盈率219.23倍，首日开盘1100元较发行价150.80元上涨629%，市值一度突破4449亿元，8月28日收盘2366亿元，约为优必选360亿元市值的6.5倍。业务结构上，两家公司都是"人形机器人第一业务"：优必选上半年全尺寸机器人收入占总营收比重由6.1%升至46.5%；宇树2025年人形机器人销售额8.68亿元，已超过四足机器人成为最大板块。路径分化明显：优必选上半年研发投入3.03亿元（研发费用率23.9%，全年预计7亿元），全栈物理AI+自研大模型+本体三线推进，6月集中发布工业人形机器人Cruzr Y1、商用人形机器人Walker C1、超仿生人形机器人优世界U1三款产品，8月与西门子共建的万台产能超级智慧工厂投产，下半年向空客、比亚迪、吉利、富士康、本田贸易、日立中国、三一重能等工业客户规模化交付；宇树则把利润投向具身大模型与品牌，2026上半年研发费用同比增加8203.74万元、销售费用大幅扩张，并在IPO战略配售中引入DeepSeek出资约1.41亿元获配93.34万股（锁定36个月），联手切入AI大模型与具身智能。 影响：在宇树上市、估值高企的背景下，优必选用"全尺寸机器人销量+收入双双全球第一"和"营收增速远超宇树"的成绩单，第一次在绝对营收规模上反超宇树，把"营收打平"从口头讨论变成了财报事实；但宇树仍垄断"盈利"与"市值"两项指标，资本市场对宇树"硬件效率+垂直整合"的护城河和A股稀缺具身智能标的的溢价仍在。短期看，宇树IPO 8个交易日市值几近腰斩、对千亿估值的质疑声浪四起，与优必选港股估值折价形成鲜明对比，长期看，两家公司在工业落地、量产规模、具身大模型与生态层面的比拼将主导中国乃至全球人形机器人第一阵营的走向。 总结：2026年中报把人形机器人"双雄争霸"从PPT拉到了财报：优必选以104.2%的营收增速、1445%的全尺寸机器人收入暴增、66.8%的高毛利以及万台西门子工厂的产能底座，率先在"规模与交付"维度追上宇树；宇树则凭2.74亿元归母净利润、DeepSeek战略入股和全球30%以上人形机器人出货份额，继续占据"盈利与生态"的高地。王兴兴在世界机器人大会上给出"具身智能ChatGPT时刻快则2-3年、慢则5-10年"的判断——下一份年报，才是真正分胜负的分水岭。 参考来源： 1. https://www.tmtpost.com/8121802.html （钛媒体《优必选，追上了宇树？》，定焦One原创） 2. https://news.qq.com/rain/a/20260830A04TR200 （腾讯新闻转载） 3. https://news.qq.com/rain/a/20260828A0BZQH00 （雷递网《优必选上半年营收12.7亿：同比增104% 净亏2.8亿》） 4. https://new.qq.com/rain/a/20260829A07Z2D00 （腾讯新闻《造大脑还是拼小脑？优必选VS宇树科技》） 5. https://www.dutenews.com/n/article/60073265 （读特《优必选2026年上半年营收同比增长104.2%》） 6. https://www.163.com/dy/article/L5F53UMF0550B1DU.html （网易《机器人中报季透视：营收高增与亏损并行》） 7. https://finance.sina.cn/stock/jdts/2026-08-29/detail-inipxyyx5577245.d.html （新浪财经《瑞银详解宇树科技》） 8. https://www.sohu.com/a/1069610624_362225 （搜狐《优必选与宇树：营收利润估值大比拼》） 9. https://ttm.financial/news/1171034158 （TTM Financial《UBTECH H1 revenue doubles》）