AI 交易开始买保险 算力期货成新对冲工具

时间：2026 年 11 月 1 日。《华尔街日报》当天刊出该报道，署名记者 Gunjan Banerji；新浪财经旗下环球市场播报（华尔街日报中文版）在当日 12:56 发布中文全文，EconoTimes 在当日 4:22 UTC 跟进报道。 地点：美国纽约华尔街；交易场所覆盖芝加哥期权交易所，以及美国科技公司债券的信用违约互换市场。Jump Trading 的算力交易台和 Kalshi 的预测市场则通过线上平台运行。 人物：《华尔街日报》记者 Gunjan Banerji；量化交易公司 Jump Trading 总裁 Dave Olsen；投资顾问机构 Gateway Investment Advisers 高级副总裁 Stephen Solaka；债券数据服务商 Solve 联合创始人 Eugene Greenberg；Susquehanna International Group 负责机构预测市场的 Nick Volbi。 事件详情：2026 年 11 月 1 日，《华尔街日报》报道称，华尔街在人工智能上的押注已达数万亿美元规模，部分投资者正急于反向布局，为这场史上最大的市场押注买保险。报道说，投资者和科技高管纷纷借助看跌期权和信用违约互换（CDS）避险。芝加哥期权交易所全球市场数据显示，本月与新云厂商 CoreWeave 挂钩的期权合约规模飙升至历史新高，之后维持高位；市场上交易最活跃的是 2028 年到期的看跌期权，执行价为 35 美元，而 CoreWeave 股价 10 月 30 日收于约 55 美元。债券数据服务商 Solve 的数据显示，过去一个月亚马逊、Alphabet、微软、Meta 和甲骨文的债务违约保护成本走高，触及 2021 年以来最高水平，其中甲骨文的信用违约互换利差扩大超过 1 个百分点。Solve 联合创始人 Eugene Greenberg 称，没有一家例外，说明市场担忧的是整个板块，而非个别公司的独立信用事件。报道还提到，量化交易公司 Jump Trading 近期设立算力交易台，利用不同服务商之间的价差套利，并在设计场外衍生品，供想对冲算力价格大幅下跌风险的客户使用。 背景：这轮避险需求出现在一轮剧烈的科技股调整之后。10 月 30 日，纳斯达克综合指数收跌 2.9%，跌 747.73 点至 25437.00 点；Alphabet、英特尔等热门科技股遭遇猛烈抛售，部分个股创下史上最大单日跌幅。放贷机构对数据中心大型项目和芯片采购索要更高收益率，CoreWeave 这类大举举债的 AI 新云企业股债价格大跌。债券市场此前已经在这些企业上定价风险，路透社 10 月 15 日的报道（经 EconoTimes 引用）显示，CoreWeave 的五年期信用违约互换一度升破 1100 个基点，甲骨文的利差当时创下 288 个基点的纪录。可对冲的标的也开始从股票、债券延伸到算力本身：Silicon Data 指数显示，今年英伟达 B300 芯片租赁价格大涨约 56%，至每小时 7.56 美元，Jump Trading 称可以约定算力价格跌到每小时 4 美元时承接买入。Gateway Investment Advisers 高级副总裁 Stephen Solaka 表示，大量客户想要对冲下行风险，其中一些客户正是这些科技公司的前员工，他们赚了钱之后想专门拿钱对冲自己手里的股票，而不少企业对员工交易设有约束。 影响：对冲工具正在从股票期权和信用违约互换，扩展到算力本身。Jump Trading 总裁 Dave Olsen 表示，市场参与者开始仔细甄别谁是赢家、谁是输家，提出更严苛的问题，大家正在深入研究商业模式；他还说，不觉得自家房子会着火，但仍然会买保险，想要买保险并不代表必须看空后市。Susquehanna International Group 负责机构预测市场的 Nick Volbi 称，多家数据中心和未上市的新云厂商已直接或通过经纪商咨询，希望对冲芯片敞口，其中算力指数挂钩看跌期权相当于一份保险，可以用来向银行放贷机构证明风险可控。Olsen 还称整体对冲策略的规模相对于 AI 主线交易仍然很小，很多投资者依旧看多。Kalshi 平台也已上线相关合约，押注 2028 年前哪些州会叫停新建数据中心项目，包括新罕布什尔州、密歇根州和缅因州，不过目前这类交易十分清淡。对中小投资者而言，最直接的感受是给 AI 资产的保险正在变贵，超大规模云厂商的违约保护成本已触及 2021 年以来最高水平。 总结：这条新闻的重点不是又一轮 AI 泡沫辩论，而是华尔街开始为这场押注造工具。股票期权、信用违约互换之外，算力本身正在被做成可交易、可对冲的标的，Jump Trading 设立算力交易台，CME 与 Silicon Data 等机构正在准备算力期货产品，Kalshi 开出了州级数据中心停建预测市场。对国内读者来说，值得留意的是算力期货的合约设计、上市时间以及国内交易所是否跟进；对普通投资者来说，值得留意的是给 AI 交易买保险的价格已经明显上行，AI 链的信用成本正在被重新定价。 常见问题： 问：算力期货是什么？ 答：把 GPU 每小时租金做成可交易合约。Jump Trading 已设算力交易台，CME 与 Silicon Data 正准备相关期货产品，仍待监管批准。 问：算力期货什么时候上市？ 答：尚未上市。CME 相关产品仍在等待监管批准，目前落地的是场外衍生品和算力指数挂钩看跌期权。 问：国内推出了吗？ 答：报道只涉及美方机构，未提及国内交易所。 参考来源： 新浪财经 环球市场播报（华尔街日报中文版）：华尔街AI避险情绪升温 云厂商CDS与看跌期权需求激增，2026 年 11 月 1 日 https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-11-01/doc-inixferv6630348.shtml EconoTimes：Investors Seek AI Hedges as Tech Stocks Fall and Credit Protection Costs Rise，2026 年 11 月 1 日 https://econotimes.com/Investors-Seek-AI-Hedges-as-Tech-Stocks-Fall-and-Credit-Protection-Costs-Rise-1767926 智通财经（老虎证券）：AI交易风险升温 “新云”CDS与看跌期权需求激增，2026 年 11 月 1 日 https://www.itiger.com/hans/news/2680208209 BlockBeats：Jump、DRW 押注 AI 算力期货市场 2030 年规模或达 2.3 万亿美元，2026 年 10 月 16 日 https://en.theblockbeats.news/flash/372335 Yahoo Finance 转载华尔街日报：AI investors rush to hedge against potential tech market downturn https://au.finance.yahoo.com/news/ai-investors-rush-hedge-against-030211499.html Moneycontrol：October ends with a thud for Intel, Reddit, AI stalwarts，2026 年 11 月 1 日 https://www.moneycontrol.com/news/business/markets/october-ends-with-a-thud-for-intel-reddit-ai-stalwarts-14064828.html