摩根士丹利CEO：未来十年AI资本支出或达15万亿美元

时间：2026年11月3日 地点：中国香港，香港金融管理局主办的第五届环球金融领袖投资峰会 人物：摩根士丹利董事长兼首席执行官泰德·皮克（Ted Pick）；高盛董事长兼首席执行官 David Solomon 事件详情：摩根士丹利董事长兼首席执行官泰德·皮克在峰会上表示，未来十年人工智能领域的资本支出可能达到 10 万亿至 15 万亿美元，这将巩固该技术作为自互联网诞生以来最重大的经济变革的地位。谈到数据中心和计算投资的规模，皮克估计，领先的超大规模技术公司在 7 到 12 年的时间里，每年可能会部署 8000 亿美元到 1 万亿美元。他把预计支出与股票估值作对比，指出这一总成本虽然庞大，但与标普 500 指数约 70 万亿美元的市值相比仍然相差无几，并补充说其中 2 万亿至 3 万亿美元已经落实或投入使用。皮克说：“我们现在大概处于九局比赛的第二局。10 万亿到 15 万亿美元——这是一个非常大的范围，但为了打造这款产品，考虑投入这么多资金并非不合理，这将推动产品向前发展。”尽管华尔街对大规模云投资的短期盈利能力提出质疑，皮克认为该部署仍处于形成阶段，并判断从长远来看投资回报具有持久性，生产率红利每年可使美国实际国内生产总值增长 50 至 70 个基点。同一场峰会上，高盛董事长兼首席执行官 David Solomon 指出，目前算力的需求已经超过供给，但长期价值很可能转向应用层。皮克还提到，支撑互联网的融资依赖前沿实验室、芯片厂商、基础设施建设者与能源供应商之间的复杂相互依赖。 背景：AI 泡沫的担忧一直伴随算力投入的扩张。皮克把当前周期与 1999 至 2000 年、2001 年、2003 年、2006 年和 2008 年的技术周期相提并论，认为周期性的回调“非常健康”，会形成一堵“焦虑之墙”，提醒市场技术可能跑在计划前面或者相反。他同时提醒，一些项目的资本结构并不健康，最终“通不过时间的检验”，这正是创新者困境的一部分。高盛首席执行官 Solomon 则认为算力需求当前超过供给，而长期价值会转向应用层，两家掌门人在同一场峰会上的判断形成了互补。 影响：如果这组体量兑现，意味着 AI 将带来人类历史上规模最大的一轮资本投入周期，对芯片、光互联、数据中心与电力等算力供应链意味着十年级别的需求能见度；对持有模型与算力的一方而言，Solomon 关于价值向应用层转移的判断，提示应用层可能成为这一轮投入的主要回报来源。对企业和技术团队更现实的一点是，皮克把资本结构是否经得起时间检验作为筛选标准，在投入仍处于形成阶段时，现金流与融资结构比叙事更能决定项目能否活过周期。需要提醒的是，这组数字是投行首席执行官的估算而非已发生的支出，更适合当作十年量级的上限参照。 总结：摩根士丹利 CEO 泰德·皮克在香港金管局主办的第五届环球金融领袖投资峰会上，给出 AI 资本开支的十年上限：10 万亿至 15 万亿美元，其中超大规模云厂商未来 7 至 12 年每年就要投入 8000 亿至 1 万亿美元，2 万亿至 3 万亿美元已经落地。他用“九局比赛的第二局”形容当前阶段，并预计生产率红利每年可为美国实际 GDP 增速贡献 50 至 70 个基点；高盛同日表示算力供不应求、长期价值转向应用层。同场发言也提醒，这轮投入的周期性回调是常态，部分项目的资本结构终究经不起时间检验。 常见问题： 问：AI 资本开支见顶了吗？ 答：皮克认为超大规模云厂商的部署仍处于形成阶段，他用“九局比赛的第二局”形容当前阶段，并指出其中 2 万亿至 3 万亿美元已经落实或投入使用。 问：10 至 15 万亿美元是什么量级？ 答：皮克自己给出的参照是标普 500 指数约 70 万亿美元的市值，两者在量级上相差无几。 参考来源： 香港虎报 The Standard 英文报道：摩根士丹利称 AI 发展未来十年或需 10 至 15 万亿美元资本 https://www.thestandard.com.hk/innovation/article/347309/Morgan-Stanley-says-AI-development-could-require-US10US15-trillion-over-the-next-decade 新浪财经·环球市场播报：摩根士丹利 CEO 谈未来十年 AI 资本支出 https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-11-03/doc-inixmnqa6758489.shtml.md 华尔街见闻快讯：摩根士丹利 CEO 称未来十年 AI 资本支出或达 15 万亿美元 https://wallstreetcn.com/livenews/3193047 格隆汇：大摩 CEO 称未来十年 AI 资本支出或达 15 万亿美元 https://dxpress.gelonghui.com/live/2743213 东方财富：摩根士丹利 CEO 称 AI 支出规模有望达 10 万亿至 15 万亿美元 https://fund.eastmoney.com/a/202611033919940696.html 老虎证券：摩根士丹利 CEO 称未来十年 AI 资本支出或达到 15 万亿美元 https://www.itiger.com/hans/news/2680713260