智库呼吁SEC阻止Anthropic上市 要求先审计

时间：2026年11月2日（美国东部时间）。同日 Anthropic 向美国证券交易委员会提交修订版上市注册文件。 地点：美国华盛顿特区。美国证券交易委员会总部位于华盛顿，评论文章由聚焦科技与公共政策的 TechPolicy.Press 在线发表。 人物：Matt Scherer，开放市场研究所（Open Markets Institute）研究员、罗斯福研究所人工智能驻地研究员，也是《Brace for Impact：AI泡沫破裂时如何保护人民和经济》报告的合著者；Anthropic 联合创始人兼首席执行官 Dario Amodei；美国证券交易委员会。 事件详情：11月2日，开放市场研究所研究员 Matt Scherer 在 TechPolicy.Press 发表评论文章，标题是 The SEC Should Block Anthropic's IPO to Protect the Public，主张美国证券交易委员会应阻止 Anthropic 上市，直到公司提供连续两个季度经审计的财务报表，并完整披露其支出承诺。文章指出，Anthropic 上周已递交上市注册文件，计划11月登陆股市；同日的修订版文件显示，公司第三季度营收约170亿美元，同比增长约1127%，但当季净亏损232.9亿美元，前九个月累计净亏损1040亿美元，营收环比增速47%，明显低于第二季度的144%和第一季度的132%。修订文件脚注披露，公司合同承诺总额达8954亿美元，其中至少5820亿美元是对亚马逊、AMD、博通、谷歌、微软五家公司的不可取消支出承诺，主要用于获取算力，其余约3000亿美元尚未确定是否计入资产负债表，文章认为年底总额可能突破1万亿美元。文章称公司现金储备为960亿美元，且2026年的财务结果未经正式审计；Anthropic 已承诺15GW数据中心容量，估计最终需要20至25GW，而1GW数据中心的建设成本约310亿美元。Scherer 还引用美国证券交易委员会法第77h条，说明当注册声明在任何重大方面不准确时，SEC 有权推迟或阻止公司上市。需要说明的是，这是一名研究员的政策主张，并非监管机构已经作出的决定。 背景：Scherer 所在的开放市场研究所与美国人金融改革教育基金会在2026年10月联合发布报告《Brace for Impact》，把挤压 AI 行业利润的四股力量归纳为需求压力、同质化竞争带来的价格压力、算力与数据中心成本，以及社区反对和供应链等外部约束。公司账目方面，Anthropic 上半年营收163亿美元，已超过2025年全年的46亿美元，期内净亏损807亿美元，其中724亿美元来自可转债等证券公允价值重估的非现金计提，经营现金流39亿美元；其招股书风险因素中也写明，公司有净亏损历史，未必能产生足够收入维持盈利。文章称 Anthropic 今夏发布的 Fable 5 前沿模型商业反响冷淡，Anthropic 与 OpenAI 自夏季起打起价格战，中国开源模型也在继续压低价格。 影响：如果 SEC 采纳这一主张，Anthropic 的11月上市将被推迟，公司需先拿出连续两个季度经审计的财报并披露承诺明细。Scherer 认为风险归属会随上市发生转移：目前 Anthropic 股份主要由内部人、科技巨头和风投持有，一旦上市，股份将进入401(k)退休账户、退休金账户和指数基金，普通劳动者、退休人员和散户将承担主要损失。他还指出，超大规模未盈利 AI 公司接连上市，会让公开市场的财富更集中于少数相互关联的科技股，放大 AI 泡沫破裂时的系统性冲击。就公司自身而言，City AM 测算其支出承诺接近1320亿美元现金与短期投资总额的七倍，而收入端增速正在逐季下滑，公司仍在谈判新的算力合同，年内承诺总额可能超过1万亿美元。对产业而言，大型模型公司背着巨额算力承诺，成本压力会继续传导到 API 定价与价格战上。 总结：这次发声的分量不在观点本身，而在于它把 Anthropic 上市最脆弱的地方摆到了台面上：招股书里最亮眼的营收增速区间，恰恰是未经审计的部分；而支撑模型训练和运行的钱，大多以不可取消的合同承诺形式留在脚注里。一名智库研究员公开要求 SEC 叫停，等于给这场史上最大规模的 AI 上市加了一道额外的监管变量。但需要提醒的是，SEC 是否介入、何时介入仍是未知数，SEC 依据的是注册声明是否完整准确，而不是任何人的建议；这篇文章的立场也相当鲜明，出自长期主张警惕 AI 泡沫的开放市场研究所，它既是信息增量的来源，也应当被当作一种立场来看待。 常见问题： 问：Anthropic IPO最新进展是什么？ 答：11月2日提交修订版注册文件，三季度营收约170亿美元，合同承诺8954亿美元。 问：为什么有研究者呼吁SEC阻止它上市？ 答：文章称其2026年财报未经审计，对五家供应商有至少5820亿美元不可取消承诺。 参考来源： TechPolicy.Press 评论原文 The SEC Should Block Anthropic's IPO to Protect the Public https://www.techpolicy.press/the-sec-should-block-anthropics-ipo-to-protect-the-public/ CNBC Anthropic reports $17 billion in Q3 revenue, purchase commitments of $895.4 billion in revised S-1 https://www.cnbc.com/2026/11/02/anthropic-ant-s-1-quarter-financials.html Forbes 经 Yahoo Finance 发布 Anthropic Hit $17 Billion In Third Quarter Revenue Ahead Of IPO https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/anthropic-hit-17-billion-third-153132560.html Investor's Business Daily Anthropic IPO Filing Reveals Computing Bill Near $900 Billion https://www.investors.com/news/technology/anthropic-ipo-q3-results-ai/ City AM Anthropic's growth slows ahead of IPO as AI spending bill nears $900bn https://www.cityam.com/anthropics-growth-slows-ahead-of-ipo-as-ai-spending-bill-nears-900bn/ The Verge Anthropic 招股书风险因素披露 https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/1023070/anthropic-ipo-risk-factors-filing-miracles 开放市场研究所报告 Brace for Impact 原文 https://www.openmarketsinstitute.org/s/Brace-for-Impact-Scherer-Jenkins-OMI-October2026-WEB-1.pdf 9段路 Anthropic S-1 analysis Revenue gains mask looming infrastructure bill https://9fin.com/insights/anthropic-s-1-revenue-gains-looming-infrastructure-bill Today for AI 中文报道 分析师呼吁SEC阻止Anthropic IPO https://www.todayforai.com/zh/items/art-2866ee02-99d