SpaceX与CoreWeave违约保险创纪录

时间：2026年11月5日 地点：美国 人物：微软、SpaceX、CoreWeave及相关AI基础设施企业高管与知情人士 事件详情：周四，AI云计算公司CoreWeave（CRWV.O）一只债券收益率飙升至超过17%的历史新高，SpaceX（SPCX.O）债务违约保险成本升至历史最高水平，飙升幅度远超其他超大规模数据中心运营商。CoreWeave五年期信用违约互换（CDS）利差盘中一度达到约1088个基点，衍生品价格隐含的未来五年违约概率超过60%。SpaceX的CDS利差自6月底开始交易以来明显上升，10月30日达到约283个基点的纪录水平，远高于6月底约110个基点的初始水平。两家公司股价均出现下跌，Nebius和IREN盘中跌幅均超过13%。 背景：AI基础设施领域的债务扩张正遭遇更严格的信用风险定价。据摩根士丹利统计，截至10月，2026年AI相关企业债务发行规模估计达到4660亿美元，远高于2025年同期的1010亿美元。相应的对冲需求也明显增加，摩根士丹利数据显示，9月与甲骨文、SpaceX、Alphabet、亚马逊、Meta、博通和英伟达相关的CDS合约每周平均交易名义本金超过90亿美元，而7月不足20亿美元。民主党横扫美国国会后，市场担心可能加强对人工智能行业的监管，进一步加剧了科技股和信用市场的压力。 影响：微软作为AI算力主要采购方之一，近年来签署了价值数百亿美元的算力采购协议，如今开始加强对合作伙伴数据中心项目的监督。知情人士透露，微软正派遣员工进驻Nebius、IREN和Nscale部分数据中心建设现场检查项目进度，并退出了部分风险过高的项目。微软取消了与Nscale英国一项价值约30亿美元的数据中心交易，并决定不行使扩大Nscale德州数据中心合同的选择权，涉及约240兆瓦算力。IREN的得州Childress数据中心投运时间被推迟至明年1月底，部分收入确认可能延至2月。微软首席财务官艾米·胡德在财报电话会议上指出，第三方算力交付延误已连续第三次打乱公司支出计划。 总结：AI基础设施的信用风险正在从债券市场向产业链上下游传导。SpaceX和CoreWeave的违约保险成本创纪录，反映出市场对高负债扩张模式的担忧。微软收缩新兴云计算企业合作的信号，表明AI算力需求虽仍旺盛，但客户对交付能力和监管风险的容忍度正在下降。对于CoreWeave、Nebius等新云公司而言，能否按期取得电力、完成设施建设并交付算力，正成为影响客户采购决定和融资条件的关键因素。 参考来源： 金十数据 https://xnews.jin10.com/details/234513 东方财富网 https://fund.eastmoney.com/a/202611063923957928.html 九方智投 https://www.9fzt.com/724info/f09582dba34629650da0530e9b3f3b0b.html Futunn https://news.futunn.com/en/post/1003657920 Moomoo https://www.moomoo.com/news/post/1003758146 搜狐科技 https://www.sohu.com/a/1097599692_122014422 Capital Futures https://www.capitalfutures.com.tw/zh-tw/financial/globalarticle?contentid=c26110600428&category=index#Z