软银美国AI数据中心减值37亿美元 两年来首亏

时间：2026年11月10日（日本时间）。软银集团当日公布截至2026年9月30日的第二财季财报，因美国 AI 数据中心项目发电设备采购计划调整，在截至9月30日的期间确认 5972 亿日元（约合 37.3 亿美元）损失。 地点：日本东京；相关设备采购由软银集团及愿景基金二期投资的子公司 Silver Bands 7 LLC 负责，覆盖美国俄亥俄州等地的 AI 数据中心电力供应设备。 人物：软银集团创始人兼 CEO 孙正义；软银首席财务官 Goto Yoshimitsu；负责相关设备采购的子公司 Silver Bands 7 LLC；Shinkin Asset Management 策略师 Kazuki Sawamura；以及软银的核心持股公司 OpenAI。 事件详情：财报显示，软银集团 7 月至 9 月的第二财季净亏损约 1.1 万亿日元（约合 70 亿美元），而上年同期是 2.5 万亿日元盈利，当年的盈利主要来自 OpenAI 股权增值确认的大额投资收益；市场原本预期的是 1290 亿日元盈利，伦敦证券交易所集团调查的三位分析师给出的预测区间为盈利 2330 亿日元至亏损 1130 亿日元。亏损的直接来源是发电设备采购计划的调整，随着现有和规划中项目的需求变化，Silver Bands 7 LLC 调整了设备采购策略并因此承担了相应的供应商义务。这笔 5972 亿日元损失由两部分构成，其中 4570 亿日元是用于锁定设备制造产能及采购设备的不可退还预付款，另有 1402 亿日元属于合同修改与结算相关损失，公司同时表示未来十年在设备采购上还可能拿到最高 21 亿美元的返利。除减值之外，融资成本也在吞噬利润，第二财季融资成本从上一年同期的 1747 亿日元翻倍到 4619 亿日元，营业收入则同比增长 15.6% 至 2.215 万亿日元；上半年归属于股东的净亏损 7680 亿日元，上年同期为 2.924 万亿日元盈利。 背景：这笔减值背后是软银为抢 AI 基建电力设备产能而提前锁定预付款的代价，它已在 OpenAI 上累计投入约 646 亿美元、拿到约 13% 的股权，还以 31 亿美元收购了数据中心运营商 DigitalBridge。软银首席财务官 Goto 在财报电话会上表示，缩减俄亥俄州项目的计划并不存在，但公司正在对采购策略进行全面重新评估，并要密切关注美国中期选举对 AI 情绪的影响。转型压力已经反映在股价上，软银股价自 6 月初的纪录高位以来接近腰斩，年内下跌约 12%，但在财报公布当日东京市场一度大涨 13.9% 至 3872 日元。宏观背景则是美国民主党候选人在中期选举中以反数据中心立场胜出，AI 监管审查预期上升，叠加市场对 AI 资本开支可持续性的质疑，硬件成本与融资成本同时走高。 影响：最直接的影响落在 AI 基建的电力环节上。软银原本担心抢不到发电设备而先付预付款，如今需求一变就变成 5972 亿日元的沉没成本，这类为抢产能而预付的合同在 AI 基建普遍缺电的背景下具有一定普遍性，设备厂商与数据中心运营商之间的账期风险正在被重新定价。软银自身也付出了融资代价，第二财季融资成本翻倍至 4619 亿日元，上半年利息费用同比翻倍以上，策略师 Kazuki Sawamura 的判断是，数据中心计划复核带来的损失可以视为暂时性，更值得担心的是财务成本上升对利润的挤压；所幸公司 9 月末的贷款价值比为 15.9%，明显低于自己设定的 25% 稳定性阈值，债务杠杆尚未到危险区间。另外，从投资标的角度看，市场正在评估 Anthropic 估值可能低至 1.1 万亿美元，而软银持股的 OpenAI 此前以 1.25 万亿美元估值募资约 110 亿美元，AI 头部资产的价格重估正在反向传导到软银这类重仓型股东的资产负债表。 总结：软银这份财报的核心不是 70 亿美元的季度亏损，而是 AI 基建扩张方式的一次纠偏。为抢占电力设备产能而支付的不可退还预付款，在需求变化后变成了近 37 亿美元的直接损失，也让公司开始重新评估采购策略与扩张节奏。但对整个行业来说，更值得记下的是另一个信号：在硬件和融资成本同时上升、AI 监管审查预期抬头的组合下，用债务和预付款去抢算力与电力的扩张模式开始显出脆弱性。软银披露 15.9% 的贷款价值比仍远低于其自设阈值，说明这次纠偏目前还只是伤及利润表而非资产负债表，真正需要观察的是后续几个季度里同类预付款减记是否会在其他 AI 基建玩家身上重演。 常见问题： 问：软银这37亿美元损失是怎么来的？ 答：为锁定发电设备制造产能和采购设备而支付的不可退还预付款共 4570 亿日元，另有 1402 亿日元是合同修改与结算损失，因美国 AI 数据中心项目需求变化、采购计划调整而确认。 问：俄亥俄州的AI数据中心项目会被取消吗？ 答：软银首席财务官表示没有缩减该项目的计划，但公司正在对采购策略进行全面重新评估。 参考来源： 中央社：美国数据中心亏损拖累，软银集团第2季净损1.1兆日圆 https://www.cna.com.tw/news/aopl/202611100206.aspx 界面新闻：软银调整美国AI数据中心发电设备采购计划，确认5972亿日元损失 https://m.jiemian.com/article/15316115_sina.html 新浪财经转载界面新闻：软银调整美国AI数据中心发电设备采购计划 https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-11-10/doc-iniyfqtc2735415.shtml The Edge Malaysia：SoftBank loses US$7 bil in one quarter after big US data centre write-down https://theedgemalaysia.com/node/825139 Sharecast News（Redmayne Bentley）：SoftBank swings to surprise $7bn loss on US data centre writedown https://www.redmayne.co.uk/stockbroking/market-news?nID=36340643 Unite.AI：SoftBank Group Books Loss on Revised AI Data Center Equipment Plans https://www.unite.ai/softbank-group-books-loss-on-revised-ai-data-center-equipment-plans/