时间：2026年6月22日
地点：百慕大哈密尔顿 / 美国旧金山
人物：Coinbase（COIN.US）交易所、Anthropic公司、OpenAI公司、Coinbase International Exchange
事件详情：Coinbase于6月22日正式推出两款面向私人企业的上市前期货产品——ANTHROPIC-PERP和OPENAI-PERP。这是加密货币交易平台首次将永续合约机制延伸至尚未公开上市的科技巨头领域，标志着Coinbase从加密资产交易向传统金融衍生品业务的重大战略扩展。该产品核心逻辑并非让投资者直接持有股权或获得IPO配股资格，而是提供一种基于市场估值预期的投机工具。交易者不获得任何投票权或股息收益，所有交易结算均通过Circle发行的USDC稳定币完成。Coinbase依据公司总估值而非每股价格来设定合约价值，具体算法是将预估的公司总估值除以10亿构建标准化指数，有效规避了正式股价确定前对单股价格的主观猜测。合约支持全天24小时交易并允许杠杆操作（上限预计为5倍）。产品由Coinbase International Exchange提供，依托Coinbase Bermuda Ltd.在百慕大金融管理局许可下运营，仅面向美国以外特定地区的合格用户。
背景：Anthropic已于6月初秘密提交IPO申请，OpenAI亦被报道正在筹备上市，两大AI公司均处于市场最高关注期。Coinbase此前已为SpaceX推出类似上市前合约，验证了这一金融产品路径的可行性。永续合约是一种没有到期日的期货合约，允许交易者以杠杆方式对标的资产价格走势进行投机。Chainalysis等机构在为这些私人企业提供估值基准服务。当前私人企业缺乏季度财报和监管文件等公开信息支撑，这构成了此类交易的核心风险源。Coinbase此举措将其业务从加密货币扩展至私人企业投资领域，向着全功能交易平台战略迈出关键一步。
影响：
- 为AI公司估值提供市场化参照：ANTHROPIC-PERP和OPENAI-PERP合约通过市场交易行为形成对两家AI巨头的最新市场估值预期，为IPO定价提供参考温度计，同时也让无法参与一级市场的投资者获得间接参与AI公司成长价值博弈的渠道。
- 金融创新开辟新资产类别：Coinbase将加密货币市场特有的永续合约机制应用于私人公司领域，开创了全新的资产类别。若市场反响良好，未来更多高估值未上市科技公司（如Databricks、Stripe等）有望跟进推出类似产品，重塑私人企业估值发现机制。
- 高杠杆带来高风险警示：由于私人企业缺乏透明度，信息不对称可能引发价格剧烈波动。叠加杠杆效应与有限的流动性，交易者面临强制清算风险。若企业IPO长期推迟甚至取消，整个定价体系将失去锚点，这种结构性风险远超普通加密货币交易。美国居民被明确禁止参与此类交易。
总结：Coinbase上线Anthropic和OpenAI的上市前永续合约，是金融科技与传统资本市场之间的又一次深度融合。这一创新产品既为全球交易者提供了搭乘AI产业快车的新通道，也暴露了私人企业衍生品交易在信息透明度方面的固有风险。从更大格局来看，随着Anthropic和OpenAI相继推进IPO进程，AI行业的资本化进入全新阶段——不再是风险投资和私募股权机构的专属游戏，全球普通投资者也将获得参与AI巨头价值的途径。然而，高杠杆和信息不对称意味着这绝非适合所有人的投资工具。
参考来源：
- https://new.qq.com/rain/a/20260622A0C04200
- https://so.html5.qq.com/page/real/search_news?docid=70000021_8326a3a0dd020452
- https://techcrunch.com/2026/06/22/coinbase-launches-anthropic-openai-pre-ipo-perpetual-futures/