昆仑万维：AI短剧单部成本降至2万美元 降幅约90%

时间：2026年11月3日，公司披露的投资者关系活动记录为11月2日 地点：中国北京 人物：昆仑万维（300418.SZ）管理层与投资者关系团队 事件详情：昆仑万维在投资者关系活动中表示，传统海外单部真人短剧制作成本大致在 15 万到 20 万美元，同等体量的 AI 短剧可控制在 2 万美元以内，成本降幅显著。成本压缩主要来自省去真人实拍和大量后期人力，同时依托自研底座实现剧本直达成片的工业化产出。公司称，从运营数据看，平台上的优质 AI 短剧在完播率、付费转化率、用户留存等指标上整体优于真人短剧。据九阳公社 11 月 3 日盘前梳理，公司给出的口径是同等体量 AI 短剧制作成本控制在 2 万美元以内，较真人短剧降幅约 87% 到 90%。 背景：从 2025 年年报相关统计看，昆仑万维的 AI 短剧平台业务当年创收 16.17 亿元，同比增长 864.92%，期末月流水接近 3600 万美元，年度经常性收入突破 4 亿美元。公司 2025 年营业总收入 81.98 亿元，同比增长 44.78%，海外收入 77.23 亿元，同比增长 49.91%，占总营收比例超过 94%。支撑这套成本结构的是自研模型，视频生成模型 SkyReels-V4 和音乐生成模型 Mureka V8 在权威评测榜单上位列全球第一。公司今年 3 月发布 4+3 AGI 战略，以视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型作为技术底座，支撑 AI 短剧、AI 音乐、AI 游戏三个平台经济体。 影响：单部成本从约 20 万美元降到约 2 万美元，意味着 AI 短剧出海在经济模型上第一次接近真人实拍的可比区间，也解释了昆仑万维为什么把 AI 短剧当作 AI 商业化的试金石。代价同样明显，公司 2025 年亏损 15.93 亿元，与上年 15.95 亿元的亏损基本持平，已连续两年巨额亏损；销售费用 41.82 亿元，同比增长 81.53%，销售费用率约 51%；经营活动产生的现金流量净额为负 7.36 亿元，相比 2024 年的正 2.9 亿元由正转负。AI 相关业务总营收 23.72 亿元，是 2024 年的 11 倍多，占总营收 28.9%，首次超过游戏业务，但增收并没有同步转化成利润。 总结：昆仑万维这次披露把 AI 短剧的真实成本结构摆到了台面上，同一部短剧，AI 路径比真人路径省下的是十五万到二十万美元，降幅约 87% 到 90%，省钱来自省掉真人实拍和后期人力，而不是模型参数本身。对行业来说，这更像是把 AI 视频生成推过盈亏平衡点的一个信号，而不是短剧生意的胜负手。公司自身 2025 年仍亏损 15.93 亿元、销售费用率过半、经营现金流转负，成本优势能否变成利润，取决于获客与投放效率。 参考来源： 东方财富网转载南方财经网：昆仑万维称同等体量 AI 短剧可控制在 2 万美元以内 https://finance.eastmoney.com/a/202611033919229854.html 同花顺财经：昆仑万维投资者关系活动纪要 https://stock.10jqka.com.cn/20261103/c681379920.shtml 格隆汇：昆仑万维 2025 年报解读，AI 短剧单部成本从约 20 万美元降至约 2 万美元 https://dxpress.gelonghui.com/p/4544627 大智慧研报：昆仑万维 SkyProduction 短剧工作台与 SkyReels-V4 成本结构 http://rdfile.dzh.com.cn/new/dzh/dbcData/594/BD4D66883C44B487CBE2AD3F2D024ECB_3131375.pdf 老虎社区：昆仑万维投资者关系活动要点 https://www.itiger.com/hans/news/2680910647 财闻网：昆仑万维 AI 短剧成本披露 https://www.caiwennews.com/article/1680956.shtml 九阳公社 11 月 3 日盘前梳理：AI 短剧成本降幅约 87% 到 90% https://www.jiuyangongshe.com/a/jzgexeeb2c