盖茨投的手术机器人破产 中国同行开始赚钱

# 盖茨投的手术机器人破产 中国同行开始赚钱 「事件时间：」 2026年7月 Vicarious Surgical 股东投票通过解散清算；2026年10月18日 36氪/腾讯新闻/网易/搜狐 多源集中报道。 「事件主体：」 Vicarious Surgical（美国手术机器人独角兽）/ 微创机器人（02252.HK，中国手术机器人龙头）/ 比尔·盖茨 Gates Ventures / 碧迪医疗（BD）/ 雅虎创始人杨致远 AME Cloud Ventures 「关键人物：」 创始人 Adam Sachs / Sammy Khalifa（前苹果工程师）/ 外科医生 Barry Greene / 微创机器人 CEO 何超 / 图迈机器人 --- ## 事件摘要 2026 年 7 月，曾经被资本寄望挑战「达芬奇手术机器人」的明星独角兽 Vicarious Surgical，在累计融资约 3 亿美元（约 20 亿人民币）、上市后市值最高 12 亿美元、12 年未获 FDA 批准且从未产生一分营收之后，由股东投票批准解散并将资产让渡给债权人清算。10 月 18 日，中文媒体（36氪/腾讯新闻/网易/搜狐/钛媒体）集中复盘这场 12 年的败局：股东名单里出现过比尔·盖茨 Gates Ventures、碧迪医疗（BD）、谷歌前 CEO 埃里克·施密特的 Innovation Endeavors、雅虎创始人杨致远的 AME Cloud Ventures、Khosla Ventures 等大佬——这些曾经「看多」Vicarious 的名字，最终都没能阻止它倒在「量产这道坎」之前。几乎同一时间，国内的微创机器人（02252.HK）发出 2015 年成立以来首次半年度正面盈利预告，预计 2026 年上半年净利润 2800 万~4000 万元（去年同期亏损 1.15 亿元），收入同比增长 200%~230%，毛利率提升超 15 个百分点。同一个赛道、同一个时间窗口，美国明星破产、中国同行首次赚钱——手术机器人的「东西方剧本」在 2026 年彻底反转。 ## 核心要点 ### 1. 12 年融资 3 亿美元，Vicarious 全程「零收入零 FDA」 Vicarious Surgical 由 Adam Sachs 与 Sammy Khalifa 两位 MIT 机械工程专业、前苹果工程师于 2014 年创立，总部位于马萨诸塞州沃尔瑟姆。设计目标是「通过单孔入路 + VR 头显操控」的颠覆性手术机器人： - 切口仅 1.5 厘米（达芬奇需多孔）； - 机械臂 9 自由度（达芬奇 7 自由度）； - 28 组高精度传感器，可复刻医生肩、肘、腕动作； - VR 头显提供沉浸式 3D 视野。 但 12 年里它没拿到任何一个 FDA 上市许可、没进入人体临床、没产生一分营收： - 2024 年亏损 6300 万美元；2025 年亏损 5020 万美元； - 2026 年 Q1 末账上现金及短期投资仅剩 370 万美元，单季仍亏 730 万； - 累计亏损 2.461 亿美元； - 原计划 2023 年拿 FDA 许可、2024 年启动临床、2025 年底递交完整资料——三个关键节点全部落空。 ### 2. 资本接力下的「渐进式投降」 - 2018 年 A 轮融资 1675 万美元，比尔·盖茨旗下 Gates Ventures 参投； - 2021 年通过 SPAC 合并（D8 Holdings）登陆纽交所，估值 11 亿美元，市值最高 12 亿美元； - 2022 年产品入选《时代》年度最佳发明，并获得「全球首个手术机器人 FDA 突破性设备认定」； - 2025 年 7 月医疗老兵 Stephen From 接任 CEO，把年度开支从 5000 万美元压缩到 2000 万； - 2026 年 3 月纽交所因市值不达标启动退市程序，股价较高峰跌去 90%； - 2026 年 6 月股东投票批准清算，7 月董事会全体辞职，公司停止运营。 ### 3. 失败的根本原因：技术激进脱离产业现实 Vicarious 创始人出自苹果，习惯「先发布再迭代，让市场陪着产品一起长大」——这套方法在 iPhone 软件和消费电子领域行得通。但医疗器械逻辑完全相反： - 解耦驱动方案让机械臂结构复杂度几何级上升，良率无法从实验室个位数提升到工业级量产； - 产品只配两条机械臂，许多复杂手术需要三臂/四臂协同（牵引、冲洗、吸引），缺少辅助臂让术中突发状况捉襟见肘； - VR 头显概念惊艳，但医生长时间佩戴会出现视觉疲劳和眩晕，长达数小时的手术反而增加风险。 ### 4. 中国同行首次半年度盈利：微创机器人 vs 图迈机器人 几乎 Vicarious 倒闭的同一时间窗，国内出现两个重要信号： - **微创机器人（02252.HK）**：2026 年上半年净利润 2800~4000 万元（去年同期亏损 1.15 亿元），收入同比增长 200%~230%，毛利率提升超 15 个百分点——这是 2015 年成立以来首次半年度正面盈利预告。 - **图迈腔镜手术机器人（微创医疗）**：截至 2026 年 6 月，图迈全球商业化订单突破 300 台，其中海外订单超 240 台——是「中国手术机器人出海的标杆」。已落地墨西哥、秘鲁、土耳其、摩洛哥、智利-巴西远程互联、卡萨布兰卡等市场。 手术机器人的发展逻辑已经从「机械臂稳吗、孔径更小吗、医生培训容易吗」转向「医院买回去以后用不用、用多少、耗材能不能复购、现金流能不能滚起来」——微创机器人和图迈正是「先吃透临床路径 → 装机上量 → 耗材复购」的稳扎稳打模式。 ## 行业影响 ### 1. 手术机器人行业进入「现金流复购」时代 Vicarious 倒下 + 微创机器人首次盈利共同宣告：手术机器人不再是「机械臂炫技 + SPAC 估值狂欢」的硅谷故事，而是「临床路径 + 装机量 + 耗材复购」的医疗器械产业逻辑。中国 2026 年 6 月有 3 家手术机器人公司接连 IPO，但也有公司 IPO 进展困难、多家企业破产（龙慧医疗、达闼机器人、深兰机器人、智橙动力等）。分析师预计 2026 年是中国手术机器人的「洗牌窗口期」。 ### 2. 「硅谷式颠覆创新」在中国医疗领域水土不服 Vicarious 投资人名单里的「硅谷大佬组合」（盖茨、施密特、杨致远、Khosla）证明：钱不是问题，问题在于「软件/硬件快速迭代的硅谷方法论」套用到「FDA 长周期、临床验证必须充分、量产良率必须达标」的医疗器械领域时，会出现根本性水土不服。中国企业从「多孔达芬奇跟随 → 临床路径优化 → 渠道下沉 + 海外铺货」的「渐进式创新」更适合医疗器械产业规律。 ### 3. 微创机器人+图迈的「出海+盈利」双轮驱动可能成为新范本 图迈全球 300+ 订单、海外 240+ 订单的体量证明中国手术机器人已经在「性价比 + 装机量 + 耗材复购」维度建立护城河。如果微创机器人 2026 年正式财报确认盈利，将是中国手术机器人行业的「标志性时刻」——从「烧钱做装机」过渡到「装机-使用-复购」的良性循环。预计 2027 年起，微创机器人、精锋医疗、思哲睿等中国头部公司都将进入「装机 + 耗材复购」的盈利阶段。 ### 4. 全球手术机器人竞争格局重塑 直觉外科（达芬奇母公司，ISRG）长期占据全球手术机器人市场近 60% 份额、细分领域接近 80%。Vicarious 退出后，挑战者席位出现空缺： - 美国端：美敦力 Hugo、强生 Ottava 已开始临床，但商业化进度慢； - 欧洲端：CMR Surgical（Versius）扩张受阻； - 中国端：微创图迈、精锋、微创康多、术锐等 5+ 家公司同时推进； - 日本/韩国端：Riverfield、Meerecompany 等小厂定位差异化。 未来 3 年的全球手术机器人格局，将从「达芬奇一家独大」变为「达芬奇 + 中国军团 + 美国老牌三巨头」的三极竞争。 ## 总结 12 年融资 3 亿美元、上市后市值 12 亿、股东名单出现盖茨/碧迪/施密特/杨致远/Khosla 等硅谷顶级名字——Vicarious Surgical 最终在 2026 年 7 月股东投票解散、董事会全体辞职之后倒在「量产良率 + FDA 长周期 + 临床验证」三重关卡之前。几乎同一时间，国内微创机器人首次发出 2015 年成立以来首次半年度盈利预告，图迈机器人全球订单 300+、海外 240+——同一赛道、同一时间窗，中美手术机器人上演了「美国明星破产 vs 中国同行赚钱」的彻底反转。这场败局的真正教训不是「手术机器人没有未来」，而是「医疗器械产业不接受硅谷式快迭代」——中国图迈的「多孔跟随 + 临床路径 + 出海铺货」路径已经被验证为更可靠的产业逻辑。预计 2027 年起，中国手术机器人行业将进入「装机 + 耗材复购」盈利驱动的新阶段，而全球格局也将从「达芬奇独大」变为「中美三极」。 参考来源： - 网易新闻「盖茨投的手术机器人破产，中国同行却开始赚钱」全文：https://m.163.com/dy/article/L9GPPFSN05118K9D.html - 腾讯新闻同题报道：https://view.inews.qq.com/a/20261018A03ETN00/ - 搜狐网同题转载：https://m.sohu.com/a/1089193505_133140/ - 36氪原文链接：https://m.36kr.com/p/4030628866675075 - 网易「又一家美国机器人公司，破产了，曾融资20亿」：https://www.163.com/dy/article/L2FJAL0105569K8R.html - 世界日报「破产、收购频传中国手术机器人业迎洗牌窗口期」：https://www.worldjournal.com/wj/story/121474/9697251 - 雪球「直觉外科(NASDAQ:ISRG)」讨论页（含 Vicarious 破产评论）：https://xueqiu.com/S/ISRG/hots - 钛媒体「美的太子孵化的机器人，烧光6亿后破产了？」（机器人行业破产潮综述）：https://www.tmtpost.com/8165609.html - 新浪财经「融资20亿，一家机器人宣布破产」：https://finance.sina.com.cn/wm/2026-07-25/doc-iniizzus8915094.shtml - 东方财富财富号「比尔·盖茨投的明星机器人公司，破产了」：https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260810143938301985700